2009年證券從業(yè)考試投資分析復習重點：第七章

　　2、多種證券組合的可行域

　　組合可行域――當由多種證券(不少于3個證券)構造證券組合時，組合可行域是所有合法證券組合構成的E-σ坐標系中的一個區(qū)域。不允許賣空情況下，多種證券所能得到的所有合法組合將落入并填滿坐標系中每兩種證券的組合線圍成的區(qū)域;允許賣空情況下，多種證券組合的可行域不再是有限區(qū)域，而是包含該有限區(qū)域的一個無限區(qū)域。

　　可行域的形狀依賴于4個因素：可供選擇的單個證券的特征E(ri)和si以及它們收益率之間的相互關系ρij，還依賴于投資組合中權數(shù)的約束。

　　可行域滿足一個共同的特點：左邊界必然向外凸或呈線性。

　　(1)如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，即s2 A=s2B，而E(rA)≠E(rB)，且E(rA)>E(rB)，那么投資者選擇期望收益率高的組合，即A;

　　(2)如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，即E(rA)=E(rB)，而s2A≠s2B，且s2A

　　(二)證券組合的有效邊界

　　有效證券組合――按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認為差的組合，余下的這些組合稱為有效證券組合。

　　有效邊界――可行域的上邊界部分。對于可行域內(nèi)部及下邊界上的任意可行組合，均可以在有效邊界上找到一個有效組合比它好。

　　最小方差組合――可行域上邊界和下邊界的交匯點，所代表的組合在所有可行組合中方差最小。