2009年證券從業(yè)考試投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)：第七章

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　　第一節(jié) 證券組合管理概述

　　一、證券組合的含義和類(lèi)型

　　證券組合：擁有的一種以上的有價(jià)證券的總稱(chēng)。其中可以包含各種股票、債券、存款單等等。

　　以組合的投資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，世界上美國(guó)的種類(lèi)比較“齊全”。在美國(guó)，證券組合可以分為收入型、增長(zhǎng)型、混合型(收入型和增長(zhǎng)型進(jìn)行混合)、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型及指數(shù)化型、避稅型等。比較重要的是前面3種。

　　收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來(lái)基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　增長(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益)為目標(biāo)。增長(zhǎng)型組合往往選擇相對(duì)于市場(chǎng)而言屬于低風(fēng)險(xiǎn)高收益，或收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比的證券。

　　收入和增長(zhǎng)混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱(chēng)為均衡組合。二者的均衡可以通過(guò)兩種組合方式獲得，一種是使組合中的收入型證券和增長(zhǎng)型證券達(dá)到均衡，另一種是選擇那些既能帶來(lái)收益，又具有增長(zhǎng)潛力。

　　貨幣市場(chǎng)型證券組合是由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成的，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等，安全性極強(qiáng)。

　　國(guó)際型證券組合投資于海外不同國(guó)家，是組合管理的時(shí)代潮流，實(shí)證研究結(jié)果表明，這種證券組合的業(yè)績(jī)總體上強(qiáng)于只在本土投資的組合。

　　指數(shù)化證券組合模擬某種市場(chǎng)指數(shù)，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平。

　　避稅型證券組合通常投資于市政債券，這種債券免聯(lián)邦稅，也常常免州稅和地方稅。