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第一節(jié) 證券組合管理概述
一、證券組合的含義和類型
證券組合:擁有的一種以上的有價證券的總稱。其中可以包含各種股票、債券、存款單等等。
以組合的投資對象為標(biāo)準(zhǔn),世界上美國的種類比較“齊全”。在美國,證券組合可以分為收入型、增長型、混合型(收入型和增長型進(jìn)行混合)、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型、避稅型等。比較重要的是前面3種。
收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有:附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。
增長型證券組合以資本升值(即未來價格上升帶來的價差收益)為目標(biāo)。增長型組合往往選擇相對于市場而言屬于低風(fēng)險高收益,或收益與風(fēng)險成正比的證券。
收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡,因此也稱為均衡組合。二者的均衡可以通過兩種組合方式獲得,一種是使組合中的收入型證券和增長型證券達(dá)到均衡,另一種是選擇那些既能帶來收益,又具有增長潛力。
貨幣市場型證券組合是由各種貨幣市場工具構(gòu)成的,如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等,安全性極強(qiáng)。
國際型證券組合投資于海外不同國家,是組合管理的時代潮流,實(shí)證研究結(jié)果表明,這種證券組合的業(yè)績總體上強(qiáng)于只在本土投資的組合。
指數(shù)化證券組合模擬某種市場指數(shù),以求獲得市場平均的收益水平。
避稅型證券組合通常投資于市政債券,這種債券免聯(lián)邦稅,也常常免州稅和地方稅。
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