2009證券資格考試《投資基金》精選考點解析(2)

　　四、股票基金的投資風險

　　股票基金面臨的風險主要包括：系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險、管理運作(有變化)風險。

　　系統(tǒng)性風險即市場風險，是指由整體政治、經濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。

　　非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經營風險、財務風險等。

　　管理運作風險是指由于基金經理主動性的操作行為而導致的風險。

　　系統(tǒng)風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又被稱為可分散風險。

　　例題4：系統(tǒng)風險主要包括()。

　　A。政策風險

　　B。利率風險

　　C。匯率風險

　　D。購買力風險

　　答案：ABCD

　　五、股票基金的分析

　　介紹五種反映不同基金特性的指標：P29-31

　　(一)反映基金經營業(yè)績的指標

　　反映基金經營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現收益、凈值收益率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經營成果，最有效。

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

　　(二)反映基金風險大小的指標

　　常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數量等指標。

　　股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統(tǒng)風險的影響。通�？梢杂秘愃�值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場風險的大小，反映基金凈值變動對市場指數變動的敏感程度。

　　β=基金凈值增長率/股票指數增長率

　　持股集中度=前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值×100%

　　(三)反映股票基金組合特點的指標

　　依據股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析。

　　如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場指數的市盈率和市凈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金;反之，該股票型基金則可以被歸為成長型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標

　　費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統(tǒng)計指標。

　　(五)反映基金操作策略的指標

　　基金股票周轉率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產之比。