2009年證券從業(yè)考試投資分析第三章模擬題(3)

　　13.財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。

　　財(cái)政政策分為長(zhǎng)期、中期、短期財(cái)政政策，各種財(cái)政政策都是為相應(yīng)時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控總目標(biāo)服務(wù)的。財(cái)政政策的短期目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來看，經(jīng)濟(jì)過熱、投資和消費(fèi)過度膨脹而造成社會(huì)總供求不平衡是經(jīng)濟(jì)不能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要原因，財(cái)政政策主要通過預(yù)算收支平衡或財(cái)政赤字、財(cái)政補(bǔ)貼和國(guó)債政策手段影響社會(huì)總需求數(shù)量，促進(jìn)社會(huì)總需求和社會(huì)總供給趨向平衡。財(cái)政政策的中長(zhǎng)期目標(biāo)，首先是資源的合理配置�？傮w上說，是通過對(duì)供給方面的調(diào)控來制約經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成，為社會(huì)總供求的均衡提供條件。比如，政府支出方向直接作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和制約，財(cái)政貼息手段引導(dǎo)社會(huì)投資方向，以配合產(chǎn)業(yè)政策為經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造均衡條件。其次，中長(zhǎng)期政策的另一個(gè)重要目標(biāo)是收入的公平分配。目前世界各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家通常的做法是運(yùn)用財(cái)政政策中的稅收和轉(zhuǎn)移支付手段來調(diào)節(jié)各地區(qū)和各階層的收入差距，達(dá)到兼顧平等與效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展之目的。

　　14.所謂貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是總體上和全方位的，貨幣政策的調(diào)控作用突出表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

　　(1) 通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，社會(huì)總需求總是表現(xiàn)為貨幣的總需求，貨幣政策可通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量達(dá)到對(duì)社會(huì)總需求和總供給兩方面的調(diào)節(jié)，使經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡。當(dāng)總需求膨脹導(dǎo)致供求失衡時(shí)，可通過控制貨幣供應(yīng)量達(dá)到對(duì)總需求的抑制;當(dāng)總需求不足時(shí)，可通過增加貨幣供應(yīng)量，提高社會(huì)總需求，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展。同時(shí)，貨幣供給的增加有利于貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長(zhǎng)和生產(chǎn)擴(kuò)大，從而增加社會(huì)總供給。

　　(2)通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定。無論通貨膨脹的形成原因多么復(fù)雜，從總量上看，都表現(xiàn)為流通中的貨幣超過社會(huì)在不變價(jià)格下所能提供的商品和勞務(wù)總量。提高利率可使現(xiàn)有貨幣購(gòu)買力推遲，減少即期社會(huì)需求，同時(shí)也使銀行貸款需求減少;降低利率的作用則相反。中央銀行還可以通過金融市場(chǎng)直接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　(3)調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比重。貨幣政策通過對(duì)利率的調(diào)節(jié)能夠影響人們的消費(fèi)傾向和儲(chǔ)蓄傾向。低利率鼓勵(lì)消費(fèi)，高利率有利于儲(chǔ)蓄。

　　(4)引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。儲(chǔ)蓄是投資的來源，但儲(chǔ)蓄不能自動(dòng)轉(zhuǎn)化為投資，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化依賴于一定的市場(chǎng)條件。貨幣政策可以通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化的比重，并通過金融市場(chǎng)有效運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

　　15.貨幣政策目標(biāo)的選擇，各個(gè)國(guó)家都是根據(jù)不同時(shí)期的具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)狀況確定的，并適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。在現(xiàn)代社會(huì)，貨幣政策的目標(biāo)總體上包括：穩(wěn)定幣值(物價(jià))、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。貨幣政策的目標(biāo)之間關(guān)系十分復(fù)雜，有的比較協(xié)調(diào)，如充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);有的存在矛盾，如穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè);有的更加復(fù)雜，如穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡;有的相對(duì)獨(dú)立，如充分就業(yè)與國(guó)際收支平衡等。這就要求貨幣政策應(yīng)在四個(gè)目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡，并根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所側(cè)重，解決主要矛盾。1995 年通過的《中國(guó)人民銀行法》把我國(guó)貨幣政策目標(biāo)定為“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。由于貨幣政策目標(biāo)本身不能操作、計(jì)量和控制，因而為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)需要選定可操作、可計(jì)量、可監(jiān)控的金融變量，即中介指標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家一般選擇利率、貨幣供應(yīng)量和基礎(chǔ)貨幣等金融變量作為中介指標(biāo)。其中利率和貨幣供給量對(duì)中央銀行來說調(diào)控力和方便程度相對(duì)較弱，但作用過程離政策最終目標(biāo)較近;而基礎(chǔ)貨幣，中央銀行對(duì)它們的調(diào)控能力和方便程度較強(qiáng)，但其作用過程離貨幣政策最終目標(biāo)較遠(yuǎn)。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定提出，中國(guó)人民銀行的貨幣政策的中介指標(biāo)為：貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行備付金率。