2009年證券從業(yè)考試投資分析第三章模擬題(3)

　　13.財政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。

　　財政政策分為長期、中期、短期財政政策，各種財政政策都是為相應時期的宏觀經(jīng)濟調控總目標服務的。財政政策的短期目標是促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。從我國現(xiàn)實情況來看，經(jīng)濟過熱、投資和消費過度膨脹而造成社會總供求不平衡是經(jīng)濟不能保持穩(wěn)定增長的主要原因，財政政策主要通過預算收支平衡或財政赤字、財政補貼和國債政策手段影響社會總需求數(shù)量，促進社會總需求和社會總供給趨向平衡。財政政策的中長期目標，首先是資源的合理配置�？傮w上說，是通過對供給方面的調控來制約經(jīng)濟結構的形成，為社會總供求的均衡提供條件。比如，政府支出方向直接作用于經(jīng)濟結構的調整和制約，財政貼息手段引導社會投資方向，以配合產(chǎn)業(yè)政策為經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長創(chuàng)造均衡條件。其次，中長期政策的另一個重要目標是收入的公平分配。目前世界各國尤其是發(fā)達國家通常的做法是運用財政政策中的稅收和轉移支付手段來調節(jié)各地區(qū)和各階層的收入差距，達到兼顧平等與效率、促進經(jīng)濟社會協(xié)調發(fā)展之目的。

　　14.所謂貨幣政策，是指政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。貨幣政策對經(jīng)濟的調控是總體上和全方位的，貨幣政策的調控作用突出表現(xiàn)在以下幾點。

　　(1) 通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡。在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，社會總需求總是表現(xiàn)為貨幣的總需求，貨幣政策可通過調控貨幣供應量達到對社會總需求和總供給兩方面的調節(jié)，使經(jīng)濟達到均衡。當總需求膨脹導致供求失衡時，可通過控制貨幣供應量達到對總需求的抑制;當總需求不足時，可通過增加貨幣供應量，提高社會總需求，使經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展。同時，貨幣供給的增加有利于貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長和生產(chǎn)擴大，從而增加社會總供給。

　　(2)通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定。無論通貨膨脹的形成原因多么復雜，從總量上看，都表現(xiàn)為流通中的貨幣超過社會在不變價格下所能提供的商品和勞務總量。提高利率可使現(xiàn)有貨幣購買力推遲，減少即期社會需求，同時也使銀行貸款需求減少;降低利率的作用則相反。中央銀行還可以通過金融市場直接調控貨幣供應量。

　　(3)調節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比重。貨幣政策通過對利率的調節(jié)能夠影響人們的消費傾向和儲蓄傾向。低利率鼓勵消費，高利率有利于儲蓄。

　　(4)引導儲蓄向投資的轉化并實現(xiàn)資源的合理配置。儲蓄是投資的來源，但儲蓄不能自動轉化為投資，儲蓄向投資的轉化依賴于一定的市場條件。貨幣政策可以通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲蓄轉化的比重，并通過金融市場有效運作實現(xiàn)資源的合理配置。

　　15.貨幣政策目標的選擇，各個國家都是根據(jù)不同時期的具體經(jīng)濟環(huán)境和市場狀況確定的，并適時進行調整。在現(xiàn)代社會，貨幣政策的目標總體上包括：穩(wěn)定幣值(物價)、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長和國際收支平衡。貨幣政策的目標之間關系十分復雜，有的比較協(xié)調，如充分就業(yè)和經(jīng)濟增長;有的存在矛盾，如穩(wěn)定物價與充分就業(yè);有的更加復雜，如穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長、穩(wěn)定物價與國際收支平衡、經(jīng)濟增長與國際收支平衡;有的相對獨立，如充分就業(yè)與國際收支平衡等。這就要求貨幣政策應在四個目標之間進行權衡，并根據(jù)當時經(jīng)濟環(huán)境有所側重，解決主要矛盾。1995 年通過的《中國人民銀行法》把我國貨幣政策目標定為“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。由于貨幣政策目標本身不能操作、計量和控制，因而為實現(xiàn)貨幣政策目標需要選定可操作、可計量、可監(jiān)控的金融變量，即中介指標。在市場經(jīng)濟比較發(fā)達的國家一般選擇利率、貨幣供應量和基礎貨幣等金融變量作為中介指標。其中利率和貨幣供給量對中央銀行來說調控力和方便程度相對較弱，但作用過程離政策最終目標較近;而基礎貨幣，中央銀行對它們的調控能力和方便程度較強，但其作用過程離貨幣政策最終目標較遠。根據(jù)我國實際情況，國務院關于金融體制改革的決定提出，中國人民銀行的貨幣政策的中介指標為：貨幣供應量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行備付金率。