2012注會《財務成本管理》課后作業(yè)題：第7章

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在四個方面：(1)整體價值是各部分的有機結(jié)合;(2)整體價值來源于要素的結(jié)合方式;(3)部分只有在整體中才能體現(xiàn)其價值;(4)整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】一個企業(yè)的繼續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本應當進行清算。但是，也有例外，就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以繼續(xù)經(jīng)營。這種繼續(xù)經(jīng)營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

　　3.

　　【答案】AC

　　【解析】現(xiàn)金流量模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則。

　　4.

　　【答案】CD

　　【解析】判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率;(2)企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=稅后經(jīng)營利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關系，所以選項B正確;市盈率涵蓋了風險、增長率、股利分配率的影響，所以選項C正確;根據(jù)目標企業(yè)的本期市盈率和內(nèi)在市盈率計算出的目標企業(yè)的股票價值是相同的，計算目標企業(yè)的股票價值時，與本期市盈率對應的是目標企業(yè)的本期每股收益，與內(nèi)在市盈率對應的是目標企業(yè)的預期每股收益。所以，選項D不正確。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】選項B是收入乘數(shù)模型的驅(qū)動因素。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】驅(qū)動市凈率的因素有股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率和風險，這四個比率類似的企業(yè)，會有類似的市凈率。驅(qū)動收入乘數(shù)的因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率和風險，這四個比率類似的企業(yè)，會有類似的收入乘數(shù)。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】市凈率修正方法的關鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

　　10.

　　【答案】ABD

　　【解析】經(jīng)營營運資本增加=Δ經(jīng)營流動資產(chǎn)-Δ經(jīng)營流動負債

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-股權(quán)凈投資 =稅后利潤-(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資-凈負債增加)

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本發(fā)行+股份回購

　　投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)-經(jīng)營長期負債

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