2009年證券從業(yè)考試《證券交易》重要考點(diǎn)串講

　　第五章 金融衍生產(chǎn)品(1-3)

　　第一節(jié)　金融期貨與期權(quán)

　　1、期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨是以金融商品合約為交易對象的期貨。

　　2、相對與金融現(xiàn)貨交易，金融期貨交易的特征是：第一，交易對象不同;第二，交易目的不同;第三，結(jié)算方式不同。

　　3、金融期貨的主要種類有：第一，外匯期貨;第二，利率期貨;第三，股票價(jià)格指數(shù)期貨。

　　4、金融期貨的功能：第一，套期保值功能，是指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時(shí)做相反的交易達(dá)到為其現(xiàn)貨保值目的的交易方式;第二，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，是指在一個(gè)公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價(jià)形成期貨價(jià)格的功能。

　　5、期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。金融期權(quán)是以金融商品或金融期貨和約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。

　　6、期權(quán)的基本類型：第一，看漲期權(quán)，是指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按敲定價(jià)格買入一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利;第二，看跌期權(quán)，是指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按敲定價(jià)格賣出一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利。

　　7、期權(quán)的分類：歐式期權(quán)，美式期權(quán);股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)。

　　8、金融期貨與期權(quán)的區(qū)別：第一，標(biāo)的不同;第二，投資者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同;第三，履約保證不同;第四，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同;第五，盈虧的特點(diǎn)不同;第六，套期保值的作用與效果不同;

　　9、金融期貨與期權(quán)的價(jià)格及其影響因素。

　　第二節(jié)　可轉(zhuǎn)換證券

　　1、可轉(zhuǎn)換證券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。

　　2、可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)：第一，可以轉(zhuǎn)換成普通股票;第二，有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限;第三，持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換;第四，市場價(jià)格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價(jià)格的升降而增減。

　　3、可轉(zhuǎn)換證券的要素：第一，轉(zhuǎn)換比例;第二，轉(zhuǎn)換價(jià)格;第三，轉(zhuǎn)換期限。

　　第三節(jié)　其他衍生工具

　　1、存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。

　　2、美國存托憑證的發(fā)行流程和交易過程。

　　3、美國存托憑證的種類：第一，無擔(dān)保的ADR;第二，有擔(dān)保的ADR。

　　4、存托憑證的優(yōu)點(diǎn)：第一，市場容量大、籌資能力強(qiáng);第二，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低;第三，避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求。

　　5、認(rèn)股權(quán)證全稱股票認(rèn)購授權(quán)證，它由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個(gè)時(shí)間或某一段時(shí)間以事先確認(rèn)的價(jià)格購買一定量該公司股票的權(quán)利。

　　6、認(rèn)股權(quán)證的要素：第一，認(rèn)股數(shù)量;第二，認(rèn)股價(jià)格;第三，認(rèn)股期限。

　　7、影響認(rèn)股權(quán)證價(jià)格的因素：第一，普通股的市值;第二，剩余有效期限;第三，換股比例;第四，認(rèn)股價(jià)值。

　　8、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)又稱股票先買權(quán)，是普通股股東的一種特權(quán)。

　　9、確認(rèn)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格及價(jià)值。附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值、除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的投機(jī)價(jià)值。

　　10、備兌憑證屬于廣義的認(rèn)股權(quán)證，它給予持有者按某一特定價(jià)格購買某種股票或幾種股票組合的權(quán)利，投資者以一定的代價(jià)獲得這一權(quán)利，在到期日可根據(jù)股價(jià)情況選擇行使或不行使該權(quán)利。

　　11、備兌憑證的作用：第一，增加了股票的流動性;第二，創(chuàng)造了新的投資機(jī)會。備兌憑證的特征和價(jià)值。