證券從業(yè)資格考試《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》復(fù)習(xí)題一

　　9、答：證券投資基金主要有以下四大功能：

　�。�1） 為中小投資者拓寬了投資渠道。對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，存款或購(gòu)買債券收益率較低，而投資于股市又有諸多障礙。如小額資金入市難；資金量有限，難以組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)；缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，又受資訊條件限制，難以得到好的投資收益。證券投資基金把眾多投資者的小額資金匯集起來(lái)進(jìn)行組合投資，由專家管理運(yùn)作，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，收益可觀，可以說(shuō)是專為中小投資者設(shè)計(jì)的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。

　�。�2） 把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)了生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�；�金吸收社會(huì)閑散資金，為企業(yè)在證券市場(chǎng)上籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實(shí)際上起到了把儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用，為生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了重要的資金來(lái)源。

　�。�3）對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義。第一，有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定�；�金的出現(xiàn)和發(fā)展，能有效地改善證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的中堅(jiān)力量�；�金由專家經(jīng)營(yíng)管理，他們精通專業(yè)知識(shí)，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，信息資料齊備，分析手段先進(jìn)，投資行為相對(duì)理性，客觀上能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。同時(shí)，基金一般注重資本的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，多采取長(zhǎng)期的投資行為，不會(huì)在證券市場(chǎng)上頻繁進(jìn)出，能減少證券市場(chǎng)的波動(dòng)。第二，基金的出現(xiàn)和發(fā)展，增加了證券市場(chǎng)的投資品種。擴(kuò)大了證券市場(chǎng)的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場(chǎng)的作用。

　�。�4） 促進(jìn)了證券市場(chǎng)的國(guó)際化。發(fā)展中國(guó)家通過(guò)和外國(guó)合作組建基金，逐步、有序地引進(jìn)外資投資于本國(guó)證券市場(chǎng)，從而促進(jìn)了本國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化。

　　10、答：契約型基金與公司型基金主要有以下幾方面區(qū)別：

　　（1） 資金性質(zhì)不同。契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)，公司型基金的資金為公司的法人資本。

　�。�2） 投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金契約的當(dāng)事人之一；公司型基金的投資者是基金公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒(méi)有管理基金資產(chǎn)的權(quán)力，而公司型基金的股東通過(guò)股東大會(huì)享有管理基金公司的權(quán)力。

　�。�3） 運(yùn)營(yíng)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)營(yíng)基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程運(yùn)營(yíng)基金。

　　盡管契約型基金和公司型基金存在上述區(qū)別，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，投資于公司型基金或投資于契約型基金無(wú)多大區(qū)別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來(lái)，按照基金設(shè)立時(shí)所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者。

　　11、答：封閉式基金與開(kāi)放式基金有以下區(qū)別：

　�。�1） 期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，而開(kāi)放式基金沒(méi)有固定期限，投資者可以隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。

　　（2） 基金規(guī)模限制不同。封閉式基金列明基金規(guī)模，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序不得增加發(fā)行，開(kāi)放式基金沒(méi)有規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)認(rèn)購(gòu)或贖回，基金規(guī)模就隨之增加或減少。

　�。�3） 基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位只能在證券交易所交易；開(kāi)放式基金則可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后隨時(shí)向基金管理人或中間機(jī)構(gòu)購(gòu)買或贖回。

　�。�4） 基金單位交易價(jià)格的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式基金的買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)，并不必然反映基金單位的凈資產(chǎn)值。開(kāi)放式基金的交易價(jià)格則取決于基金單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求的影響。

　　（5） 投資策略不同。封閉式基金可作長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)組合能有效地在預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。開(kāi)放式基金的基金資產(chǎn)不能全部用來(lái)投資，更不能把全部資本用來(lái)作長(zhǎng)線投資，在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品。

　　12、答：公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的意義反映在兩方面：

　�。�1）對(duì)公司而言，可轉(zhuǎn)換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息率為公司提供財(cái)務(wù)杠桿作用，而且今后一旦轉(zhuǎn)換成普通股票，既能使公司將原來(lái)籌集的期限有限的資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費(fèi)用。

　�。�2）對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換證券的吸引力在于，當(dāng)普通股票市場(chǎng)疲軟或發(fā)行公司財(cái)務(wù)狀況不佳、股價(jià)低迷時(shí)，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當(dāng)股票市場(chǎng)趨于好轉(zhuǎn)或公司經(jīng)營(yíng)狀況有所改觀、股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，又可享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。

　　13、答：可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)是：

　�。�1）可以在一定條件下轉(zhuǎn)換為普通股票，其轉(zhuǎn)換條件既可以用轉(zhuǎn)換比例表示，也可以用轉(zhuǎn)換價(jià)格表示。

　�。�2）有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限。

　　（3）持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換，在發(fā)行后至轉(zhuǎn)換前的一段時(shí)間內(nèi)，可轉(zhuǎn)換證券以債券或優(yōu)先股的形式存在，其持有者是公司的債權(quán)人或是優(yōu)先股股東，行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，持有者的身份將轉(zhuǎn)換為普通股股東，可分享普通股增值所帶來(lái)的潛在收益。

　�。�4）市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價(jià)格的升降而增減，當(dāng)普通股票價(jià)格上升時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)格隨之上漲；反之，當(dāng)普通股票價(jià)格下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)格也下跌，但此時(shí)其價(jià)格一般不會(huì)低于相同類型、相同期限的債券或優(yōu)先股的價(jià)格。由此，可轉(zhuǎn)換證券是一種風(fēng)險(xiǎn)較大、投機(jī)性較強(qiáng)的投資工具。

　　14.存托憑證的優(yōu)點(diǎn)是什么？

　　15.銀行與證券業(yè)分離能否有效降低整個(gè)金融業(yè)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)？

　　16.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的主要作用是什么？

　　17.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)有哪些？

　　18.證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間有什么關(guān)系？

　　19.證券法律制度的核心任務(wù)是什么？

　　20.證券法律制度的基本原則是什么？

　　21.證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義是什么？

　　22.證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則是什么？

　　23.證券發(fā)行信息披露制度的意義是什么？

　　24.上市暫停的形式與原因有哪些？

　　25.上市終止的形式和原因有哪些？

　　26.股份公司各人員的職責(zé)？

　　參考答案：

　　14、答：存托憑證的優(yōu)點(diǎn)是：

　�。�1）市場(chǎng)容量大、籌資能力強(qiáng)，以美國(guó)存托憑證為例，在美國(guó)發(fā)行ADR的公司能在短期內(nèi)籌集到大量的外匯資金，有利于拓寬公司的股東基礎(chǔ)，提高其長(zhǎng)期籌資能力，提高證券的流動(dòng)性并分散風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�2）發(fā)行一級(jí)ADR的手續(xù)簡(jiǎn)單、發(fā)行成本低，對(duì)股份公司而言采用一級(jí)ADR和144A規(guī)則發(fā)行的一級(jí)ADR方式無(wú)需到SEC登記注冊(cè)，不受發(fā)行地嚴(yán)格的上市要求的限制，也無(wú)需按美國(guó)GAP要求進(jìn)行審計(jì)。

　�。�3）提高公司知名度、為日后在國(guó)外上市奠定基礎(chǔ)。通過(guò)在國(guó)外發(fā)行一級(jí)ADR，公司可以擴(kuò)大其在國(guó)外市場(chǎng)上的知名度，提高公司產(chǎn)品和服務(wù)的形象，從而增加股東對(duì)公司的信任和興趣，為日后直接在外國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行證券奠定基礎(chǔ)。