查看匯總：2013會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)匯總
第五章 營運(yùn)資金管理
知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)一：營運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)
| 營運(yùn)資金 | 營運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 【提示】 （1）營運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 （2）營運(yùn)資金的多少，可以反映企業(yè)的短期償債能力。 |
| 流動(dòng)資產(chǎn) | 流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。 （1）流動(dòng)資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨等。 （2）按在生產(chǎn)過程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。 |
| 流動(dòng)負(fù)債 | 流動(dòng)負(fù)債是指需要在1年或者超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。 （1）以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。（應(yīng)付賬款、交易性金融負(fù)債） （2）以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。 自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債。（應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等商業(yè)信用形式） 人為性流動(dòng)負(fù)債，是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。（短期借款） （3）以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無息流動(dòng)負(fù)債。 |
| 營運(yùn)資金特點(diǎn) | （1）來源具有靈活多樣性 通常有短期借款、商業(yè)信用等多種融資方式。 （2）數(shù)量具有波動(dòng)性 銷售變化→流動(dòng)資產(chǎn)變化→流動(dòng)負(fù)債變化 （3）周轉(zhuǎn)具有短期性 通常會(huì)在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)收回。 （4）實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性 |
【例•單選題】(2009年)下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營運(yùn)資金的算式是( )。
A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額
B.流動(dòng)資產(chǎn)總額-負(fù)債總額
C.流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額
D.速動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額
【答案】C
【解析】營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額
【例•單選題】把流動(dòng)負(fù)債劃分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)是( )。
A.占用形態(tài)的不同
B.金額是否確定
C.形成情況
D.利息是否支付
【答案】C
【解析】以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。
知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)二：流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
1.流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的類型
| 種類 | 特點(diǎn) |
| 緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。 |
| 寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較高的流動(dòng)性，企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較小。 |
2.如何選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
| 影響因素 | 說明 |
| 企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡 | （1）管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會(huì)選擇寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)選擇緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略； （2）對(duì)債權(quán)人意見的重視程度。銀行和其他借款人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會(huì)持有較多流動(dòng)資產(chǎn)。 |
| 融資能力 | 許多企業(yè)由于上市和短期借款較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。 |
| 產(chǎn)業(yè)因素 | 在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè),如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。 |
| 影響企業(yè)政策的決策者 | 運(yùn)營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需； 銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售； 財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小化。 |
【例•多選題】下列關(guān)于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中，正確的有( )。
A.公司會(huì)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率
B.會(huì)導(dǎo)致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較高
【答案】CD
【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，公司將維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)-銷售收入比率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;利用JIT存貨技術(shù)，原材料投資將被盡可能緊的管理，所以選項(xiàng)C正確;但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D正確。
【例•判斷題】(2004年考題)企業(yè)營運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。( )
【答案】×
【解析】營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。企業(yè)營運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率也越低;相反，營運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。
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