| 第 1 頁(yè)：?jiǎn)芜x題 |
| 第 3 頁(yè)：多選題 |
| 第 5 頁(yè)：計(jì)算題 |
| 第 7 頁(yè)：?jiǎn)芜x題答案 |
| 第 8 頁(yè)：多選題答案 |
| 第 9 頁(yè)：計(jì)算題答案 |
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)1010=1000×5.25%×(P/A，Kd，10)+1000×(P/F，Kd，10)
1010=52.5×(P/A，Kd，10)+1000×(P/F，Kd，10)
因?yàn)椋?/P>
52.5×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)
=52.5×7.3601+1000×0.5584=944.81
52.5×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)
=52.5×7.7217+1000×0.6139=1019.29
所以：
(K-5%)/(6%-5%)
=(1010-1019.29)/(944.81-1019.29)
解得：債券的稅前成本K=5.12%
則債券稅后成本=5.12%×(1-25%)=3.84%
(2)該股票的β系數(shù)=0.5×3.9/3.0=0.65
普通股成本=5%+0.65×8%=10.2%
【說(shuō)明】股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率指的是(Rm-Rf)
(3)留存收益成本=3.84%+5%=8.84%
(4)資本總額=1000+1500+1500=4000(萬(wàn)元)
加權(quán)平均資本成本=1000/4000×3.84%+1500/4000×10.2%+1500/4000×8.84%=8.10%
【答案解析】：
【該題針對(duì)“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)息稅前利潤(rùn) 1000萬(wàn)元
利息 40萬(wàn)元(400×10%)
稅前利潤(rùn) 960萬(wàn)元
所得稅(33%) 316.8萬(wàn)元
稅后利潤(rùn) 643.2萬(wàn)元
每股收益=643.2÷60=10.72(元)
每股股利=10.72×40%=4.288(元)
普通股成本=4.288×(1+6%)÷32.5+6%=20%
(2)權(quán)益資本=60×10+643.2×60%=985.92(萬(wàn)元)
加權(quán)平均資本成本=[10%×(1-33%)×400+20%×985.92]÷(400+985.92)
=16.16%
(3)息稅前利潤(rùn) 1000萬(wàn)元
利息 92萬(wàn)元(800×11.5%)
稅前利潤(rùn) 908萬(wàn)元
所得稅(33%) 299.64萬(wàn)元
稅后利潤(rùn) 608.36萬(wàn)元
購(gòu)回股數(shù)=400÷32.5=12.31(萬(wàn)股)
新的發(fā)行在外股份=60-12.31=47.69(萬(wàn)股)
新的每股收益=608.36÷47.69=12.76(元)
新的股票價(jià)格
=12.76×40%×(1+6%)÷(22%-6%)
=33.81(元)
由于可以提高股價(jià)，因此，該公司應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)。
(4)原利息保障倍數(shù)=1000÷40=25
新利息保障倍數(shù)=1000÷92=10.87
【答案解析】：
【該題針對(duì)“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
相關(guān)推薦：
2012注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》隨章測(cè)試題12套
2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《稅法》隨章測(cè)試題17套
| 北京 | 天津 | 上海 | 江蘇 | 山東 |
| 安徽 | 浙江 | 江西 | 福建 | 深圳 |
| 廣東 | 河北 | 湖南 | 廣西 | 河南 |
| 海南 | 湖北 | 四川 | 重慶 | 云南 |
| 貴州 | 西藏 | 新疆 | 陜西 | 山西 |
| 寧夏 | 甘肅 | 青海 | 遼寧 | 吉林 |
| 黑龍江 | 內(nèi)蒙古 |
试听
