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2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題(6)

考試吧搜集整理了“2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題”,幫助考生鞏固各章知識點,查漏補缺,備考2012年注冊會計師考試。
第 1 頁:單選題
第 3 頁:多選題
第 5 頁:計算題
第 7 頁:單選題答案
第 8 頁:多選題答案
第 9 頁:計算題答案

  查看匯總:2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題22套

  第六章 資本成本

  一、單項選擇題

  1、下列關(guān)于資本成本的說法中,不正確的是( )。

  A.正確估計項目的資本成本是制定投資決策的基礎(chǔ)

  B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

  C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

  D.在企業(yè)價值評估中,公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

  【正確答案】:B

  【答案解析】:公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率,所以選項A的說法正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率,所以選項B的說法不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu),所以選項C的說法正確;評估企業(yè)價值時,主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率,所以選項D的說法正確。

  【該題針對“資本成本概述”知識點進行考核】

  2、下列關(guān)于資本成本用途的說法中,不正確的是( )。

  A.在投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險不同的情況下,公司資本成本和項目資本成本沒有聯(lián)系

  B.在評價投資項目,項目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率,也是內(nèi)含報酬率法中的“取舍率”

  C.在管理營運資本方面,資本成本可以用來評估營運資本投資政策

  D.加權(quán)平均資本成本是其他風險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)

  【正確答案】:A

  【答案解析】:如果投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險不同,公司資本成本不能作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。不過,公司資本成本仍具有重要價值,它提供了一個調(diào)整基礎(chǔ),所以選項A的說法不正確;評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。采用凈現(xiàn)值法時候,項目資本成本是計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率;采用內(nèi)含報酬率法時,項目資本成本是其“取舍率”或最低報酬率,所以選項B的說法正確;在管理營運資本方面,資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策,所以選項C的說法正確;加權(quán)平均資本成本是投資決策的依據(jù),既是平均風險項目要求的最低報酬率,也是其他風險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ),所以選項D的說法正確。

  【該題針對“資本成本概述”知識點進行考核】

  3、假設(shè)在資本市場中,平均風險股票報酬率12%,權(quán)益市場風險溢價為6%,某公司普通股β值為1.2。該公司普通股的成本為( )。

  A.12%

  B.13.2%

  C.7.2%

  D.6%

  【正確答案】:B

  【答案解析】:因為平均風險股票報酬率為12%,權(quán)益市場風險溢價為6%,則無風險報酬率=平均風險股票市場報酬率-權(quán)益市場風險溢價=12%-6%=6%,公司普通股成本=Rf+β×(Rm-Rf)=6%+1.2×6%=13.2%。

  【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

  4、ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元,籌資費率為8%,本年的股利率為12%,預計股利年增長率為4%,所得稅稅率為30%,則普通股的資本成本為( )。

  A.16%

  B.17.04%

  C.12%

  D.17.57%

  【正確答案】:D

  【答案解析】:K=12%×(1+4%)/(1-8%)+4%=17.57%

  注意:D1/P0表示的是預期的股利率=本年的股利率×(1+股利年增長率),所以,普通股資本成本的計算公式可以表示為:K=本年的股利率×(1+股利年增長率)/(1-普通股籌資費率)+股利年增長率。

  【該題針對“普通股成本—股利增長模型”知識點進行考核】

  5、在估計權(quán)益成本時,使用最廣泛的方法是( )。

  A.資本資產(chǎn)定價模型

  B.股利增長模型

  C.債券收益加風險溢價法

  D.到期收益率法

  【正確答案】:A

  【答案解析】:在估計權(quán)益成本時,使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價模型。

  【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

  6、某企業(yè)預計的資本結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)權(quán)比率為3/5,債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風險報酬率為5%,市場上所有股票的平均收益率為10%,公司股票的β系數(shù)為1.2,所得稅稅率為25%,則加權(quán)平均資本成本為( )。

  A.10.25%

  B.9%

  C.11%

  D.10%

  【正確答案】:A

  【答案解析】:產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=3/5,所以,負債占全部資產(chǎn)的比重為:3/(3+5)=3/8,所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/(3+5)=5/8,債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%,權(quán)益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%,加權(quán)平均資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

  【該題針對“加權(quán)平均成本”知識點進行考核】

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