2012注冊會計師《財務成本管理》隨章測試題(6)

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。所以選項A的說法不正確。

　　【該題針對“債務成本估計的方法”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：在計算資本成本時，需要解決的主要的問題有兩個：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。

　　【該題針對“資本成本概述”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設：收益留存率不變;預期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預期報酬率;公司不發(fā)行新股;未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

　　【該題針對“普通股成本—股利增長模型”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估和業(yè)績評價。

　　【該題針對“資本成本概述”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：通常認為，在計算公司資本成本時選擇長期政府債券比較適宜。其理由如下：

　　(1)普通股是長期的有價證券;(2)資本預算涉及的時間長;(3)長期政府債券的利率波動較小。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：計算資本成本時，無風險利率應當使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧。所以選項D的說法不正確。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　【該題針對“影響資本成本的因素”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：估計普通股成本方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券收益加風險溢價法�？杀裙�司法是債務成本的估計方法。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：雖然β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)的平方。

　　【該題針對“債務成本估計的方法”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】： 解得Kd=10.11%，則稅后債務成本Kdt=10.11×(1-40%)=6.06%，如果不考慮發(fā)行費用，稅后債務成本為：Kdt=I×(1-T)=10%×(1-40%)=6%。

　　【該題針對“債務成本估計的方法”知識點進行考核】

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