2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題(6)

　　6、下列說法正確的有(　)。

　　A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

　　B.實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

　　C.政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的

　　D.計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用實際利率

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧。所以選項D的說法不正確。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　7、影響資本成本的外部因素包括(　)。

　　A.利率

　　B.市場風(fēng)險溢價

　　C.投資政策

　　D.稅率

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風(fēng)險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　【該題針對“影響資本成本的因素”知識點進行考核】

　　8、估計普通股成本的方法包括(　)。

　　A.資本資產(chǎn)定價模型

　　B.折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型

　　C.債券收益加風(fēng)險溢價法

　　D.可比公司法

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：估計普通股成本方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券收益加風(fēng)險溢價法�？杀裙�司法是債務(wù)成本的估計方法。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　9、β值的關(guān)鍵驅(qū)動因素有(　)。

　　A.經(jīng)營杠桿

　　B.財務(wù)杠桿

　　C.收益的周期性

　　D.市場風(fēng)險

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：雖然β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

　　【該題針對“普通股成本—資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　10、下列說法中不正確的有(　)。

　　A.實際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為8%-3%=5%

　　B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)

　　C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

　　D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為4.85%

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)的平方。

　　【該題針對“債務(wù)成本估計的方法”知識點進行考核】

　　11、ABC公司擬發(fā)行30年期的債券，面值1000元，利率10%(按年付息)，所得稅率40%，發(fā)行費用率為面值的1%，則下列說法正確的有(　)。

　　A.Kd=10.11%

　　B.Kd=10%

　　C.稅后債務(wù)成本Kdt=10.11×(1-40%)=6.06%

　　D.如果不考慮發(fā)行費用，稅后債務(wù)成本=10%×(1-40%)=6%

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】： 解得Kd=10.11%，則稅后債務(wù)成本Kdt=10.11×(1-40%)=6.06%，如果不考慮發(fā)行費用，稅后債務(wù)成本為：Kdt=I×(1-T)=10%×(1-40%)=6%。

　　【該題針對“債務(wù)成本估計的方法”知識點進行考核】

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