2009年證券從業(yè)資格考試證券投資基金輔導(dǎo)(13)

　　第四節(jié) 積極型股票投資策略

　　一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　二、以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　三、市場(chǎng)異常策略

　　1、 小公司效應(yīng)

　　2、 低市盈率效應(yīng)

　　3、 日歷效應(yīng)

　　4、 遵循內(nèi)部人交易活動(dòng)

　　四、各投資策略的比較及主流變化

　　技術(shù)分析策略與基本分析策略的區(qū)別在于：(重點(diǎn))

　　1、對(duì)市場(chǎng)有效性的判定不同

　　技術(shù)分析策略以否定弱式有效市場(chǎng)為前提，

　　基本分析策略以否定半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)為前提。

　　2、分析基礎(chǔ)不同

　　技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，認(rèn)為市場(chǎng)上的一切行為都反映在價(jià)格的變動(dòng)中。

　　基本分析策略以宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)公司業(yè)績(jī)的判斷確定其投資價(jià)值。

　　3、使用的分析工具不同

　　技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ)，通過(guò)曲線圖的方式描述價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。

　　基本分析策略以宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司財(cái)務(wù)指標(biāo)等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行綜合分析。

　　第五節(jié) 消極型股票投資策略

　　一、簡(jiǎn)單型消極投資策略：在確定投資組合后，在3-5年的持有期內(nèi)不發(fā)生積極的股票買(mǎi)入或賣(mài)出行為。

　　二、指數(shù)型消極投資策略：其核心思想是相信市場(chǎng)是有效的，任何積極的股票投資策略都不能取得超過(guò)市場(chǎng)的投資收益，因此，復(fù)制一個(gè)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相同的指數(shù)組合，就可以排除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的干擾而獲得與市場(chǎng)相同或相近的投資回報(bào)。