11、 公司經(jīng)營能力分析：

　　(1) 公司經(jīng)營能力分析包括：公司法人治理結構、公司經(jīng)理層素質、公司從業(yè)人員素質和創(chuàng)新能力。

　　(2) 健全的公司法人治理結構至少體現(xiàn)在以下7個方面：規(guī)范的股權結構、有效的股東大會制度、董事會權力的合理界定與約束、完善的獨立董事制度、監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任、優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層、相關利益者的共同治理。

　　(3) 公司法人治理機構有：狹義、廣義2種定義。

　　(4) 狹義上的公司法人治理結構是指有關公司董事會的功能、結構、股東的權利等方面的制度安排。

　　(5) 廣義上的法人治理結構是指有關企業(yè)控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配、激勵機制、財務制度、內部制度和管理等。

　　(6) 股權結構式公司法人治理結構的“基礎”，許多上市公司的治理結構出現(xiàn)問題都與不規(guī)范的股權結構有關。

　　(7) 規(guī)范的股權結構包括3層含義：(1)降低股權集中度，改變“一股獨大”局面;(2)流通股股權適度集中，發(fā)展機構投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們在公司治理中的積極作用;(3)股權的流通性。

　　(8) 股東大會制度是確保股東充分行使權力的最基礎的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機制的“關鍵”。(關于有效的股東大會制度規(guī)定的敘述，具體規(guī)定詳見P164)

　　(9) 董事會作為公司的決策機構，對于公司法人治理機制的完善具有重要作用。(具體敘述見P164)

　　(10) 在董事會中引入獨立董事制度，可以加強公司董事會的獨立性，有利于董事會對公司的經(jīng)營決策做出獨立判斷。

　　(11) 所謂素質，是指一個人的品質、性格、學識、能力、體質等方面特性的總和。

　　(12) 一般而言，企業(yè)的經(jīng)歷人員應該具備以下素質：從事管理工作的愿望、專業(yè)技術能力、良好的道德品質修養(yǎng)、人際關系協(xié)調能力。

　　12、 公司盈利能力和公司成長性分析：

　　(1) 具體包括：公司盈利預測、公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析、公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析。

　　(2) 對公司盈利進行預測，是判斷公司估值水平及投資價值的重要基礎。

　　(3) 盈利預測的假設主要包括：(1)銷售收入預測;(2)生產(chǎn)成本預測;(3)管理和銷售費用預測;(4)財務費用預測;(5)其他。(具體敘述詳見P166)

　　(4) 銷售收入預測的準確性也是公司盈利預測中最為關鍵的因素。

　　(5) 經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的市場變化與嚴峻挑戰(zhàn)，為求得長期生存和發(fā)展而進行的總體性謀劃。它是企業(yè)戰(zhàn)略思想的集中體現(xiàn)，是企業(yè)經(jīng)營范圍的科學規(guī)定，同時又是制定規(guī)劃的基礎。

　　(6) 經(jīng)營戰(zhàn)略具有全局性、長遠性、綱領性的特征，它從宏觀上規(guī)定了公司的成長方向、成長速度及其實現(xiàn)方式。

　　(7) 由于經(jīng)營戰(zhàn)略決策直接關系到企業(yè)的未來發(fā)展，其決策對象是復雜的，所面對的問題常常是突發(fā)性的、難以預料的，因此，對公司經(jīng)營戰(zhàn)略的評價比較困難，難以標準化。

　　(8) 公司規(guī)模變動特征和擴張潛力一般與其所處的行業(yè)發(fā)展階段、市場結構、經(jīng)營戰(zhàn)略密切相關，它是從“微觀”方面具體考察公司的成長性。

　　(9) 可以從以下幾個方面對公司規(guī)模變動特征及擴張潛力進行分析：(1)公司規(guī)模的擴張式由供給推動還是由市場需求拉動引致，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品去滿足市場需求，是依靠技術進步還是依靠其他生產(chǎn)要素等等，以此找出企業(yè)發(fā)展的內在規(guī)律。(2)縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴張，還是停滯不前。(3)將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較，了解其行業(yè)地位的變化。(4)分析預測公司主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額，分析公司的投資項目，預計其銷售和利潤水平。(5)分析公司的財務狀況以及公司的投資和籌資潛力。

　　13、 公司基本分析在上市公司調研中的實際運用：(1)分析公司所屬產(chǎn)業(yè);(2)分析公司的背景和歷史沿革;(3)分析公司的經(jīng)營管理;(4)分析公司的市場營銷;(5)分析公司的研究與開發(fā);(6)分析公司的融資與投資;(7)分析公司潛在的項目風險。(具體敘述見P169)

　　14、 第三節(jié)：公司財務分析*

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