第二節(jié)　我國(guó)金融債券的發(fā)行與承銷

　　【考試要求】

　　●熟悉我國(guó)金融債券的發(fā)行條件、申報(bào)文件、操作要求、登記、托管與兌付、信息披露。

　　●了解次級(jí)債務(wù)的概念、募集方式以及次級(jí)債務(wù)計(jì)入商業(yè)銀行附屬資本和次級(jí)債務(wù)計(jì)入保險(xiǎn)公司認(rèn)可負(fù)債的條件和比例。

　　●了解混合資本債券的概念、募集方式、信用評(píng)級(jí)、信息披露及商業(yè)銀行通過發(fā)行混合資本債券所募資金計(jì)入附屬資本的方式。

　　【知識(shí)點(diǎn)1】金融債券的發(fā)行條件

　　1985年工行、農(nóng)行發(fā)行→1994年發(fā)行主體變?yōu)檎�策性銀行(國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行)→2005年4月27日又增加了發(fā)行主體(商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)及其他金融機(jī)構(gòu))→2009年4月13日，為進(jìn)一步規(guī)范全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行行為，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理操作規(guī)程》，2009年5月15日起施行。2008年底，我國(guó)金融債券的存量?jī)H次于國(guó)債和央行票據(jù)。

　　【知識(shí)點(diǎn)2】申請(qǐng)金融債券發(fā)行應(yīng)報(bào)送的文件

　　【知識(shí)點(diǎn)3】金融債券發(fā)行的操作要求

　　【知識(shí)點(diǎn)4】金融債券的登記、托管與兌付

　　1.國(guó)債登記結(jié)算公司為金融債券的登記、托管機(jī)構(gòu)。

　　2.金融債券發(fā)行結(jié)束后發(fā)行人應(yīng)及時(shí)向國(guó)債登記結(jié)算公司確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由國(guó)債登記結(jié)算公司及時(shí)辦理債券登記工作。

　　【知識(shí)點(diǎn)5】金融債券的信息披露

　　1.披露的主體：發(fā)行人應(yīng)在金融債券發(fā)行前和存續(xù)期間履行信息披露義務(wù)。

　　2.披露的途徑：中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)。

　　3.幾點(diǎn)注意：

　　▲經(jīng)人行核準(zhǔn)發(fā)行金融債券的，發(fā)行人應(yīng)于每期金融債券發(fā)行前3個(gè)工作日披露募集說明書和發(fā)行公告。

　　▲金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年4月30日前向投資者披露年度報(bào)告;采用擔(dān)保方式發(fā)行的，還應(yīng)在其年度報(bào)告中披露擔(dān)保人上一年度的相關(guān)情況。

　　▲發(fā)行人應(yīng)于金融債券每次付息日前兩個(gè)工作日公布付息公告，最后一次付息及兌付前5個(gè)工作日公布兌付公告。

　　▲金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年7月31日前披露債券跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告。

　　【知識(shí)點(diǎn)6】金融債券參與機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任

　　【知識(shí)點(diǎn)7】次級(jí)債務(wù)

　　(一)商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)

　　1.定義

　　銀行發(fā)行的，固定期限不低于5年(包括5年)，除非銀行倒閉或清算不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營(yíng)損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長(zhǎng)期債務(wù)。

　　2.募集方式

　　次級(jí)定期債務(wù)的募集方式為商業(yè)銀行向目標(biāo)債權(quán)人定向募集，目標(biāo)債權(quán)人為企業(yè)法人。商業(yè)銀行不得向目標(biāo)債權(quán)人指派，不得在對(duì)外營(yíng)銷中使用“儲(chǔ)蓄”字樣。次級(jí)定期債務(wù)不得與其他債權(quán)相抵消;原則上不得轉(zhuǎn)讓、提前贖回。

　　3.【注意】經(jīng)銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可，商業(yè)銀行發(fā)行的普通的、無擔(dān)保的、不以銀行資產(chǎn)為抵押或質(zhì)押的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具可列入附屬資本，在距到期日前最后5年，其可計(jì)入附屬資本的數(shù)量每年累計(jì)折扣20%。(由次級(jí)債務(wù)所形成的商業(yè)銀行附屬資本不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%)

　　(二)保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)

　　2004年9月29日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)是指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的，期限在5年以上(含5年)，本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。

　　▲與商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)不同，保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)的償還只有在確保償還次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息;并且募集人在無法按時(shí)支付利息或償付本金時(shí)，債權(quán)人無權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。

　　▲保險(xiǎn)公司募集的定期次級(jí)債務(wù)應(yīng)當(dāng)在到期日前按照一定比例折算確認(rèn)為認(rèn)可負(fù)債，以折算后的賬面余額作為其認(rèn)可價(jià)值。剩余年限在1年以內(nèi)的折算比例為80%;在1年以上(含一年)2年以內(nèi)的，折算比例為60%;剩余年限在2年以上(含兩年)3年以內(nèi)的，折算比例為40%;剩余年限在3年以上(含3年)4年以內(nèi)的，折算比例為20%;剩余年限在4年以上(含4年)的，折算比例為0。

　　【知識(shí)點(diǎn)8】混合資本債券

　　混合資本債券是一種混合資本工具，它同時(shí)兼有一定的股本性質(zhì)和債務(wù)性質(zhì)，但比普通股票和債券更復(fù)雜。

　　1.我國(guó)的定義

　　商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。

　　2.基本特征(4個(gè))

　　(1)期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。發(fā)行之日起10年后發(fā)行人具有1次贖回權(quán)，若發(fā)行人未行使贖回權(quán)，可以適當(dāng)提高混合資本債券的利率。

　　(2)混合資本債券到期前，如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可以延期支付利息;如果同時(shí)出現(xiàn)以下情況：最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表中盈余公積與未分配利潤(rùn)之和為負(fù)，且最近12個(gè)月內(nèi)未向普通股股東支付現(xiàn)金紅利，則發(fā)行人必須延期支付利息。在不滿足延期支付利息條件時(shí)，發(fā)行人應(yīng)立即支付欠息及欠息產(chǎn)生的復(fù)利。

　　(3)當(dāng)發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本。

　　(4)混合資本債券到期時(shí)，如果發(fā)行人無力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)，或支付該債券將導(dǎo)致無力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù)，發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。

　　3.發(fā)行方式

　　混合資本債券可以公開發(fā)行也可以定向發(fā)行。但均須信用評(píng)級(jí)且在混合資本債券存續(xù)期內(nèi)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)定期或不定期對(duì)混合資本債券進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)。

　　4.【注意】

　　▲發(fā)行人按規(guī)定提前贖回混合資本債券、延期支付利息或混合資本債券到期延期支付本金和利息時(shí)，應(yīng)提前5個(gè)工作日?qǐng)?bào)人行備案，通過中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)公開披露。

　　▲在商業(yè)銀行最多可以發(fā)行占核心資本50%的次級(jí)債務(wù)計(jì)入附屬資本的情況下，商業(yè)銀行可以通過發(fā)行一定額度的混合資本債券，填補(bǔ)現(xiàn)有次級(jí)債務(wù)和一般準(zhǔn)備等附屬資本之和不足核心資本100%的差額部分，提高附屬資本在監(jiān)管資本中的比重。