證券考試重點(diǎn)：要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)有何區(qū)別

　　根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別主要表現(xiàn)在：

　　(1)要約收購(gòu)只能通過證券交易所的證券交易進(jìn)行，協(xié)議收購(gòu)則可以在證券交易所場(chǎng)外通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)行。

　　(2)《證券法》雖然未對(duì)要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)所收購(gòu)的股份類型作出明確規(guī)定，但依據(jù)現(xiàn)時(shí)上市公司收購(gòu)的實(shí)際情況并結(jié)合《證券法》的有關(guān)規(guī)定，要約收購(gòu)的股份一般是可流通的普通股，而協(xié)議收購(gòu)的股份一般是非流通股(包括國(guó)有股和法人股)。

　　(3)由于協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東或大股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立合同收購(gòu)股份以實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以協(xié)議收購(gòu)?fù)ǔ�為善意收�?gòu)；要約收購(gòu)的對(duì)象是目標(biāo)公司全體股東持有的股份，自然不需要征得目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者的同意，因此要約收購(gòu)多為敵意收購(gòu)所采用。

　　(4)要約收購(gòu)主要發(fā)生在目標(biāo)公司股權(quán)較為分散，公司的控制權(quán)與股東分離的情況下；協(xié)議收購(gòu)則多發(fā)生在目標(biāo)公司股權(quán)比較集中，存在控股股東的情況下，收購(gòu)人可通過協(xié)議方式實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

　　(5)要約收購(gòu)在收購(gòu)人持有上市公司發(fā)行在外的股份達(dá)到30％時(shí)，若繼續(xù)收購(gòu)，就須向被收購(gòu)公司的全體股東發(fā)出收購(gòu)要約，做出股份出售承諾的股東則與收購(gòu)人產(chǎn)生合同關(guān)系；持有上市公司股份達(dá)到90％以上時(shí)，收購(gòu)人負(fù)有強(qiáng)制性要約收購(gòu)的義務(wù)。而協(xié)議收購(gòu)是建立在雙方依法成立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同基礎(chǔ)上的，不具有強(qiáng)制性。

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