中國(guó)證監(jiān)會(huì)在
5月31日公布了《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》和《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》，以規(guī)范證券公司資產(chǎn)管理項(xiàng)下定向資產(chǎn)管理和集合資產(chǎn)管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。
保護(hù)客戶合法權(quán)益和資產(chǎn)安全，為客戶提供適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)管理服務(wù)是兩個(gè)《細(xì)則》制度安排的突出特點(diǎn)。兩《細(xì)則》自
2008年7月1日起施行。
定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要形式。證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，接受單一客戶委托，通過該客戶的賬戶，為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，一對(duì)一的資產(chǎn)管理服務(wù)，是定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。證券公司為多個(gè)客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃并擔(dān)任計(jì)劃管理人，與客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)設(shè)定為均等份額，客戶按其擁有的份額享有利益，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
挪用客戶委托資產(chǎn)是證券公司違規(guī)委托理財(cái)?shù)臍v史教訓(xùn)之一，兩個(gè)《細(xì)則》對(duì)保護(hù)客戶委托資產(chǎn)安全作了具體規(guī)定。一是對(duì)客戶委托資產(chǎn)實(shí)施托管；二是客戶委托資產(chǎn)獨(dú)立；三是強(qiáng)化內(nèi)部、外部監(jiān)督；四是保障集合計(jì)劃推廣期間客戶資金安全。
兩個(gè)《細(xì)則》要求證券公司應(yīng)當(dāng)為客戶提供適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)管理服務(wù)。一是證券公司要按照有關(guān)規(guī)則，了解客戶身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力和投資偏好等，根據(jù)所了解的客戶情況，推薦與客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配、相適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)，引導(dǎo)客戶審慎投資。二是證券公司要制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書。三是證券公司營(yíng)銷活動(dòng)中必須要向客戶全面、準(zhǔn)確地講解資產(chǎn)管理合同內(nèi)容和業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)集合資產(chǎn)管理客戶還要介紹集合計(jì)劃的產(chǎn)品特點(diǎn)、投資方向、風(fēng)險(xiǎn)收益特征，講解客戶投資集合計(jì)劃的操作方法等。
在防止利益輸送，保證公平交易方面，兩《細(xì)則》要求證券公司要遵循公平、公正的原則從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，誠實(shí)守信，審慎盡責(zé)，避免利益沖突，禁止任何形式的利益輸送。證券公司要實(shí)現(xiàn)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其他證券業(yè)務(wù)之間的有效隔離，其定向、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資主辦人互相不得兼任。證券公司要通過完善投資決策體系，加強(qiáng)對(duì)交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的控制，保證客戶在投資研究、投資決策、交易執(zhí)行等各環(huán)節(jié)得到公平對(duì)待。證券公司還要對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控、分析、評(píng)估和核查，有效監(jiān)督投資交易過程和結(jié)果，保證公平交易原則的實(shí)現(xiàn)。
兩《細(xì)則》還強(qiáng)化了信息披露要求，規(guī)定了較完整的信息披露制度，保障客戶的知情權(quán)。
結(jié)合定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，兩《細(xì)則》還針對(duì)業(yè)務(wù)操作中的具體問題作了制度規(guī)定，要求建立定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專用證券賬戶制度；明確持股5%以上的客戶履行法定義務(wù)的安排；規(guī)范證券公司以自有資金參與集合計(jì)劃，證券公司參與一個(gè)集合計(jì)劃的自有資金，不得超過計(jì)劃成立規(guī)模的5%，并且不得超過2億元；參與多個(gè)集合計(jì)劃的自有資金總額，不得超過證券公司凈資本的15%；明確集合資產(chǎn)管理合同變更和集合計(jì)劃展期的要求。
證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人表示，兩個(gè)《細(xì)則》的實(shí)施，是證券公司資產(chǎn)管理項(xiàng)下定向資產(chǎn)管理和集合資產(chǎn)管理兩項(xiàng)業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展的新起點(diǎn)。他指出，證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)許可。
據(jù)了解，全國(guó)有54家證券公司取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)許可，17家證券公司試點(diǎn)開展了集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，20家證券公司開展了定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。截至2008年4月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立了35只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，其中4只集合計(jì)劃到期清算，存續(xù)的31只集合計(jì)劃受托金額619億元；定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托金額205億元。
