(三)證券發(fā)行的承銷

　　1.證券承銷的概念

　　證券公司不得以不正當(dāng)競爭手段招攬證券承銷業(yè)務(wù)。

　　2.證券承銷的方式

　　證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式：

　　(1)證券代銷，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

　　(2)證券包銷，是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

　　3.證券承銷的協(xié)議

　　(1)證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)對公開發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查;

　　(2)發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，怎么辦呢?

　　①不得進(jìn)行銷售活動(dòng);

　�、谝呀�(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動(dòng)，并采取糾正措施。

　　4.承銷團(tuán)承銷證券

　　向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

　　5.證券承銷的期限

　　證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。

　　證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購入并留存所包銷的證券。

　　股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。

　　首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

　　公開發(fā)行證券的，主承銷商應(yīng)當(dāng)在證券上市后10日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)備承銷總結(jié)報(bào)告，總結(jié)說明發(fā)行期間的基本情況及新股上市后的表現(xiàn)，并提供法定文件。

　　【例題·簡答題】 2008年，甲股份有限公司擬公開發(fā)行股票，甲公司得知本公司的股票發(fā)行申請已通過核準(zhǔn)后，在公告公開發(fā)行募集文件前，將擬發(fā)行股票總額的15%自行賣給當(dāng)?shù)赝顿Y者，其余部分委托乙證券公司代銷，并確定代銷期限為4個(gè)月。請問甲公司的哪些行為不符合規(guī)定。

　　『答案解析』不符合規(guī)定之處有：(1)甲公司不應(yīng)在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行股票;(2)甲公司不應(yīng)私自將擬發(fā)行股票總額的l5%賣給當(dāng)?shù)赝顿Y者，而應(yīng)通過證券公司承銷;(3)代銷證券的期限最長不應(yīng)超過90天。