公務(wù)員考試申論時(shí)政熱點(diǎn)：財(cái)政熱詞解析匯總

　　最大持倉(cāng)限制

　　根據(jù)現(xiàn)有的合約設(shè)計(jì)，單個(gè)投資者對(duì)某月份合約的單邊持倉(cāng)限額為2000張。如果確實(shí)需要保值，可以向交易所提交申請(qǐng)經(jīng)過批準(zhǔn)以后，方可超限持倉(cāng)，否則交易將會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)處理。(來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 張漢青)

　　美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)

　　次級(jí)抵押貸款(sub-premium mortgage) 指銀行或貸款機(jī)構(gòu)提供給那些信用等級(jí)或收入較低、無(wú)法達(dá)到普通信貸標(biāo)準(zhǔn)的客戶的一種貸款。這種貸款通常不需要首付，只是利息會(huì)不斷提高。

　　美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)的"次級(jí)"(Subprime)及"優(yōu)惠級(jí)"(Prime)是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對(duì)借款人區(qū)別對(duì)待，從而形成了兩個(gè)層次的市場(chǎng)。信用低的人申請(qǐng)不到優(yōu)惠貸款，只能在次級(jí)市場(chǎng)尋求貸款。兩個(gè)層次的市場(chǎng)服務(wù)對(duì)象均為貸款購(gòu)房者，但次級(jí)市場(chǎng)的貸款利率通常比優(yōu)惠級(jí)抵押貸款高2%～3%。

　　次級(jí)抵押貸款具有良好的市場(chǎng)前景。由于它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的借款者提供按揭服務(wù)，所以在少數(shù)族裔高度集中和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)很受歡迎。

　　次級(jí)貸款對(duì)放貸機(jī)構(gòu)來說是一項(xiàng)高回報(bào)業(yè)務(wù)，但由于次級(jí)貸款對(duì)借款人的信用要求較優(yōu)惠級(jí)貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也天然地更大。

　　=== 次級(jí)抵押貸款危機(jī)出現(xiàn)的來龍去脈 ===

　　次級(jí)抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。引起美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。

　　在前幾年美國(guó)住房市場(chǎng)高度繁榮時(shí)，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展，甚至一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人也獲得了購(gòu)房貸款，這就為后來次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)的形成埋下了隱患。

　　在截至2006年6月的兩年時(shí)間里，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)連續(xù)17次提息，將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)。而且，自去年第二季度以來，美國(guó)住房市場(chǎng)開始大幅降溫。

　　隨著住房?jī)r(jià)格下跌，購(gòu)房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的借款人無(wú)法按期償還借款，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)開始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢(shì)。

　　伴隨著美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)的出現(xiàn)，首先受到?jīng)_擊的是一些從事次級(jí)抵押貸款業(yè)務(wù)的放貸機(jī)構(gòu)。今年初以來，眾多次級(jí)抵押貸款公司遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其中包括美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)——新世紀(jì)金融公司。同時(shí)，由于放貸機(jī)構(gòu)通常還將次級(jí)抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，因此隨著美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)愈演愈烈，一些買入此類投資產(chǎn)品的美國(guó)和歐洲投資基金也受到重創(chuàng)。

　　更為嚴(yán)重的是，隨著美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)擴(kuò)大至其他金融領(lǐng)域，銀行普遍選擇提高貸款利率和減少貸款數(shù)量，致使全球主要金融市場(chǎng)隱約顯出流動(dòng)性不足危機(jī)。(來源：新華網(wǎng))

　　匯率及匯率制度

　　匯率是各國(guó)貨幣之間相互交換時(shí)換算的比率，即一國(guó)貨幣單位用另一國(guó)貨幣單位所表示的價(jià)格。

　　匯率制度，又稱匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。

　　固定匯率制度是以某些相對(duì)穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)或尺度作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制度。在固定匯率制度下，現(xiàn)實(shí)匯率水平受平價(jià)的制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)。

　　浮動(dòng)匯率制度是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限制，隨外匯市場(chǎng)供求狀況變動(dòng)而波動(dòng)的匯率制度。

　　自由浮動(dòng)匯率制度又稱不干預(yù)浮動(dòng)匯率制度，是指貨幣當(dāng)局對(duì)匯率上下浮動(dòng)不采取任何干預(yù)措施，完全聽任外匯市場(chǎng)的供求變化自由漲落的一種浮動(dòng)匯率制度。

　　管理浮動(dòng)匯率制度又稱干預(yù)浮動(dòng)匯率制度，是指貨幣當(dāng)局采取各種方式干預(yù)外匯市場(chǎng)，使匯率水平與貨幣當(dāng)局的目標(biāo)保持一致的一種浮動(dòng)匯率制度。

　　兩者的區(qū)別在于貨幣當(dāng)局是否干預(yù)匯率水平。實(shí)際上，目前各主要工業(yè)國(guó)都干預(yù)匯率水平，絕對(duì)的自由浮動(dòng)純粹是理論上的假設(shè)而已。