2010注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險》章節(jié)練習(xí)(15)

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　　[答案] ACD

　　[解析] 資源審計可以從以下五個方面來分析，分別是實物資源、無形資源、人力資源、技術(shù)資源以及財務(wù)資源。(教材P43)

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　　[答案] ABCD

　　[解析] 管理層要對并購對象的價值進(jìn)行評估。可采用以下幾種方法：

　　(1)市盈率法。將目標(biāo)企業(yè)的每股收益與收購方(如果雙方是可比較的)的市盈率相乘或與和目標(biāo)企業(yè)處于同行業(yè)運行良好的企業(yè)的市盈率相乘。這樣就為評估目標(biāo)企業(yè)的最大價值提供了一項指引。

　　(2)目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價。這可能是股東愿意接受的最低價。一般股東希望能得到一個高于現(xiàn)價的溢價。

　　(3)凈資產(chǎn)價值(包括品牌)。這是股東愿意接受的另一個最低價，但是可能更適用于擁有大量資產(chǎn)的企業(yè)或計劃對不良資產(chǎn)組進(jìn)行分類時的情況。

　　(4)股票生息率。為股票的投資價值提供了一項指引。

　　(5)現(xiàn)金流折現(xiàn)法。如果收購產(chǎn)生了現(xiàn)金流，則應(yīng)當(dāng)采用合適的折現(xiàn)率。

　　(6)投資回報率。根據(jù)投資回報率所估計出的未來利潤對企業(yè)進(jìn)行估值。(教材P77)

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　　[答案] ABD

　　[解析] 股東觀認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)基于股東的利益而存在，所以B不正確。(教材P140～141)

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　　[答案] BD

　　[解析] 鐵礦石價格走低意味著鋼鐵成本降低，代表著汽車企業(yè)可以降低成本，屬于機(jī)會。消費者收入提高意味著購買力提高，對于汽車企業(yè)也是機(jī)會。石油價格持續(xù)上升代表著使用成本上升，會抑制消費者對汽車的需求，屬于威脅。城市擁堵情況日益嚴(yán)重表明會抑制汽車的使用，屬于威脅。(教材P52)

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　　[答案] ABC

　　[解析] 計算VaR的模型有很多。其中使用最廣泛的是

　　(1)歷史模擬法，該方法假設(shè)企業(yè)外匯頭寸的貨幣收益與過去的概率分布相同

　　(2)方差-協(xié)方差法，該方法假設(shè)企業(yè)的總外匯頭寸的貨幣收益通常是正態(tài)分布，并且外匯頭寸的價值與所有的貨幣收益是線性相關(guān)的

　　(3)蒙特卡羅模擬法，該方法假設(shè)未來的貨幣收益是隨機(jī)分布的。(教材P270)

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　　[答案] BCD

　　[解析] 結(jié)構(gòu)構(gòu)型的五個要素包括作業(yè)核心、頂點、技術(shù)結(jié)構(gòu)、中間層、支持性人員。(教材106)