2013年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》基礎(chǔ)講義(15)

　　四、戰(zhàn)略的可接受性分析(理解)

　　(一)評(píng)估可接受性的考慮因素

　　可接受性評(píng)估主要是對(duì)所有股東的看法進(jìn)行評(píng)估。

　　結(jié)果：1.企業(yè)會(huì)獲得怎樣的利潤(rùn)?2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(例如流動(dòng)性)將如何變化?3.該戰(zhàn)略會(huì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負(fù)債比率或股份所有權(quán))產(chǎn)生哪些影響?4.部門、小組或員工的職責(zé)是否會(huì)發(fā)生重大改變?5.企業(yè)與外部的利益相關(guān)者(例如供應(yīng)商、政府、團(tuán)體和客戶)之間的關(guān)系是否會(huì)改變?6.企業(yè)所處的環(huán)境是否接受該戰(zhàn)略所產(chǎn)生的后果?

　　可接受性分析中還有一個(gè)重要問(wèn)題：風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)測(cè)試戰(zhàn)略的可接受性

　　選定的戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)符合以下方面：

　　1.環(huán)境因素：利用機(jī)會(huì)、規(guī)避威脅

　　2.內(nèi)部能力和特征：有相應(yīng)能力實(shí)施戰(zhàn)略

　　3.可用資源：與目前和可獲得的資源相匹配

　　4.風(fēng)險(xiǎn)偏好：符合風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　(三)特定戰(zhàn)略所產(chǎn)生的投資回報(bào)

　　衡量戰(zhàn)略的可接受性的主要方法是對(duì)特定戰(zhàn)略可能產(chǎn)生的投資回報(bào)進(jìn)行評(píng)估

　　1.投入資本回報(bào)率法。投入資本回報(bào)率等于獲取利潤(rùn)的數(shù)量除以新戰(zhàn)略需要投入的資本。

　　2.現(xiàn)金凈流量法�，F(xiàn)金凈流量是折舊前的利潤(rùn)減去在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資本上的周期性投資。

　　3.投資回收期法。收回初始投資所用的時(shí)間，通常以年來(lái)計(jì)算。

　　4.未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法(DCF)。

　　(四)成本效益分析的局限性：有些項(xiàng)目(公用事業(yè)部門)的成本與效益無(wú)法準(zhǔn)確衡量，例如項(xiàng)目帶來(lái)的社會(huì)效益等等。

　　五、行動(dòng)計(jì)劃(略)

　　【例題8·多選題】(2010年)下列分析方法中，可以用以分析公司戰(zhàn)略可行性的有(　)。

　　A.資源配置分析

　　B.盈虧平衡分析

　　C.價(jià)值鏈分析

　　D.現(xiàn)金流量分析

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』評(píng)估戰(zhàn)略可行性有三種方法：資金流量分析、盈虧平衡分析和資源配置分析。

　　【本節(jié)考試小貼士】：

　　● 本節(jié)內(nèi)容重在理解，根據(jù)過(guò)去三年的考試情況看，僅在2010年出現(xiàn)一道多選題。主要記憶的是戰(zhàn)略評(píng)估的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以及具體的方法名稱、含義。

　　● 教材中列舉了若干例題，站在應(yīng)試的角度看，不要在這些例題上投入大量時(shí)間，只需能夠簡(jiǎn)單理解即可。