2012注會《財務(wù)成本管理》知識點總結(jié)：第2章(2)

　　【知識點7】杜邦分析體系

　　杜邦分析體系，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。該體系是以權(quán)益凈利率龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互作用關(guān)心。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。

　　(一)傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的核心比率和核心公式

 

　　(二)分析框架(層次分析)與分析方法(主要是因素分析)

 

　　【提示】

　　(1)注意掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合

　　(2)客觀題中注意權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率之間的關(guān)系。比如采用反向計算命題技巧時，不求權(quán)益乘數(shù)，而要求計算資產(chǎn)負債率或產(chǎn)權(quán)比率等。

　　【例·單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年(　)。

　　A.提高

　　B.降低

　　C.不變

　　D.不確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1–資產(chǎn)負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降;資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

　　【例·單選題】(2009新制度)甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高(　)。

　　A.4.5%

　　B.5.5%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　【例·單選題】(2009舊制度)某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤率×(1+產(chǎn)權(quán)比率)=20%×(1+1)=40%

　　(三)傳統(tǒng)分析體系的局限性

　　1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配

　　總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)

　　(1)分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者(包括股東和債權(quán)人)享有的權(quán)利

　　(2)凈利潤是專門屬于股東的。

　　由于該指標分子與分母的“投入與產(chǎn)出”不匹配，因此，不能反映實際的回報率。

　　2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動損益

　　從財務(wù)管理的基本理念看，企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動的剩余，是尚未投入實際經(jīng)營活動的資產(chǎn)。應(yīng)將其從經(jīng)營資產(chǎn)中剔除。與此相適應(yīng)，金融費用也應(yīng)從經(jīng)營收益中剔除，才能使經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營收益匹配。因此，正確計量基礎(chǔ)盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益(費用)。

　　3.沒有區(qū)分有息負債與無息負債。

 

　　針對上述問題，人們對傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系做了一系列的改進，逐步形成了一個新的分析體系。

　　相關(guān)推薦：

　　2012年注冊會計師《審計》隨章測試題29套

　　2012注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》隨章測試題12套

　　2012年注冊會計師《稅法》隨章測試題17套

　　2012年注冊會計師《經(jīng)濟法》基礎(chǔ)講義匯總