2009年證券投資基金復(fù)習(xí)要點(diǎn)：ETF的特點(diǎn)

　　三大特點(diǎn)：

　　(一)被動(dòng)操作的指數(shù)型基金

　　(二)獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制

　　所謂實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制是指，投資者向基金管理公司申購(gòu)ETF，需要拿ETF指定的一攬子股票來(lái)?yè)Q取;贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一攬子股票;如果想變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。ETF規(guī)定了最小申購(gòu)、贖回份額(100萬(wàn)份)，因此只有大投資者才能參與一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)和贖回。

　　(三)實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度

　　在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者可以用股票換份額、用份額換股票，而中小投資者只能在二級(jí)市場(chǎng)上買賣份額。一級(jí)市場(chǎng)的存在使二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格不能嚴(yán)重偏離基金資產(chǎn)凈值，否則就會(huì)發(fā)生兩個(gè)市場(chǎng)的套利，最終使二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格接近于資產(chǎn)凈值。