證券投資基金輔導(dǎo)：封閉式基金與開放式基金區(qū)別

　　第一、期限不同

　　封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期，我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金年限應(yīng)在5年以上，我國的封閉式基金大多在15年左右;開放式基金一般是無限期的。

　　第二、份額限制不同

　　封閉式基金的份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序不能增減;開放式基金規(guī)模不固定，隨著投資者提出申購或贖回，基金份額隨之增加或減少

　　第三、交易場所不同

　　封閉式基金在交易所上市交易，只能在投資者之間進(jìn)行交易;開放式基金份額不固定，投資者可以向基金公司申購和贖回，交易在投資者和基金管理人之間完成。

　　第四、價(jià)格形成方式不同

　　封閉式基金主要受二級(jí)市場上供求關(guān)系的影響，需求旺盛就會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)現(xiàn)象，需求低迷就會(huì)出現(xiàn)交易價(jià)格低于凈值的折價(jià)現(xiàn)象。開放式基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求影響。

　　第五、激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同

　　從激勵(lì)約束機(jī)制看，開放式基金具有較強(qiáng)的激勵(lì)約束機(jī)制，因?yàn)殚_放式基金管理人時(shí)刻面臨著持有人的贖回壓力，如果管理人業(yè)績不理想，就難吸引到新的投資者，基金的規(guī)模就會(huì)縮小，管理人的收入就會(huì)減少。

　　從投資策略看，由于開放式基金份額不固定，投資操作常常受到不可預(yù)測的資金流入、流出的影響與干擾，特別是為滿足基金贖回的要求，開放式基金就必須保留一定比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，這在一定程度上給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。相對(duì)而言，封閉式基金份額相對(duì)固定，沒有贖回壓力，經(jīng)理人可以進(jìn)行長期投資和全額投資，這在一定的程度上提高基金長期業(yè)績。