2009年證券從業(yè)考試投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)：第三章

　　第三節(jié) 股票市場(chǎng)的供求關(guān)系

　　股票市場(chǎng)供求關(guān)系的決定原理：成熟股票市場(chǎng)的供求關(guān)系是由資本收益率引導(dǎo)的供求關(guān)系(資本收益率水平對(duì)股價(jià)有決定性的影響);而像我國(guó)這樣的新興股票市場(chǎng)，其股價(jià)在很大程度上由一定時(shí)期內(nèi)股票的總量和資金總量的對(duì)比力量決定。

　　一、證券市場(chǎng)的供給方和需求方

　　(一)供給方

　　(二)需求方

　　1、個(gè)人投資者

　　2、機(jī)構(gòu)投資者

　　二、股票市場(chǎng)供給的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;

　　(二)制度因素(發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度)

　　(三)上市公司質(zhì)量

　　三、股票市場(chǎng)需求的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　(二)政策因素

　　1.市場(chǎng)準(zhǔn)入

　　1999年以來(lái)國(guó)家先后出臺(tái)了國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)及上市公司等三類企業(yè)可以直接進(jìn)入股票市場(chǎng)和允許保險(xiǎn)公司的部分保險(xiǎn)資金通過(guò)購(gòu)買證券投資基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)的政策。

　　2.利率變動(dòng)狀況

　　3.證券公司的增資擴(kuò)股及融資渠道的拓寬

　　4.銀證合作的前景

　　1994年7月1日生效的《商業(yè)銀行法》和1999年7月1日生效的《證券法》，確立了中國(guó)現(xiàn)階段銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的金融體制。有關(guān)部門提出在堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展中間業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和相互代理，從而拓展銀行和證券在目前分業(yè)體制下的合作范圍。

　　(三)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

　　(四)機(jī)構(gòu)投資者的培育和壯大

　　目前，我國(guó)相對(duì)比較成熟的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金和綜合類證券公司，而在國(guó)外市場(chǎng)上占據(jù)重要地位的保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，目前在我國(guó)還處于萌芽階段。

　　在這種背景下，有關(guān)部門采取了一系列措施大力培育中國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，如先后推出了若干封閉式證券投資基金、發(fā)布開放式基金管理辦法并進(jìn)行試點(diǎn)、允許三類企業(yè)和保險(xiǎn)基金入市等。

　　(五)資本市場(chǎng)的逐步對(duì)外開放

　　四、影響我國(guó)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的基本制度變革

　　(一)股權(quán)分置改革

　　三個(gè)階段

　　七個(gè)方面的積極影響

　　(二)《證券法》和《公司法》的重新修訂

　　(三)融資融券業(yè)務(wù)