2009證券投資分析復(fù)習(xí)重點：現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　　貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票的內(nèi)在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來時期中所接受的現(xiàn)金流決定的。由于現(xiàn)金流是未來時期的預(yù)期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對于股票來說，這種預(yù)期的現(xiàn)金流即在未來時期預(yù)期支付的股利，因此，貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型的公式為：

　　V——股票在期初的內(nèi)在價值

　　Dt——時期t的現(xiàn)金股利

　　k——一定風(fēng)險程度下現(xiàn)金流的合適的貼現(xiàn)率(也稱“必要收益率”)