(2)久期缺口(Duration Gap)

　　用DA 表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期，DL 表示總負(fù)債的加權(quán)平均久期，VA 表示總資產(chǎn)的初始值，VL 表示總負(fù)債的初始值。當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債的變化可由下式表示：

　　ΔVA=-[DA×VA×Δy/(1+y)]

　　ΔVL=-[DL×VL×Δy/(1+y)]

　　上述兩式表明，當(dāng)市場(chǎng)利率y變動(dòng)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的變動(dòng)方向與市場(chǎng)利率的變動(dòng)方向相反，而且銀行資產(chǎn)與負(fù)債的久期越長(zhǎng)，資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值變動(dòng)的幅度越大，即利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　久期缺口：

　　ΔE=ΔVA-ΔVL代表了所有者的權(quán)益

　　久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負(fù)債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額。即：

　　久期缺口= 資產(chǎn)加權(quán)平均久期 —(總負(fù)債/ 總資產(chǎn))× 負(fù)債加權(quán)平均久期

　　當(dāng)久期缺口為正值時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加;如果市場(chǎng)利率上升，銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌。當(dāng)久期缺口為負(fù)值時(shí)，情形正好相反。

　　當(dāng)缺口為零時(shí)，銀行凈值的市場(chǎng)價(jià)值不受利率風(fēng)險(xiǎn)影響。

　　根據(jù)市場(chǎng)利率變動(dòng)的預(yù)期和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的實(shí)際情況，銀行可以使用久期

　　缺口技術(shù)來(lái)管理其資產(chǎn)負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　13、收益率曲線

　　答：收益率曲線是由不同期限，但具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收的收益率連接而形成的曲線，橫軸為各到期期限，縱軸為對(duì)應(yīng)的收益率，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。收益率曲線通常表現(xiàn)為四種情況：

　　正向收益率曲線(大多數(shù)情況);

　　反向收益率曲線;

　　水平收益率曲線;

　　波動(dòng)收益率曲線。

　　14、投資組合

　　答：投資組合選擇是投資者進(jìn)行金融經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須面對(duì)的最基本問(wèn)題之一,現(xiàn)代投資組合理論是研究在各種不確定的情況下，如何將可供投資的資金分配于更多的資產(chǎn)上，以滿足不同類型的投資者所能接受的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平相匹配的最適當(dāng)、最滿意的資產(chǎn)組合的系統(tǒng)方法，化解投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的起源于1952年，哈瑞?馬科維茨(Markowits)發(fā)表的題為《投資組合》的文章，他提出的均值—方差模型描繪出了資產(chǎn)組合選擇的最基本的框架,是目前現(xiàn)在投資理論和投資實(shí)踐的主流方法。

　　15、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

　　答：1、缺口分析

　　就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負(fù)債按照重新定價(jià)的期限劃分到不同的時(shí)間段如1個(gè)月以下，1到3個(gè)月，3個(gè)月至1年，1到5年，5年以上等。在每個(gè)時(shí)間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負(fù)債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時(shí)間段內(nèi)的重新定價(jià)“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動(dòng)，即得出利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入變動(dòng)的大致影響。

　　缺口分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法，只能反映利率變動(dòng)的短期影響。因此，缺口分析只是一種初級(jí)的、粗略的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。

　　2.久期分析

　　久期分析能計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，即估算利率變動(dòng)對(duì)所有頭寸的未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值的潛在影響，從而能夠?qū)�利率變�?dòng)的長(zhǎng)期影響進(jìn)行評(píng)估，相對(duì)缺口分析，更為準(zhǔn)確地估算利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的影響。

　　缺口分析、久期分析只能反映重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，以及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.外匯敞口分析

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來(lái)源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣錯(cuò)配。當(dāng)在某一個(gè)時(shí)段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時(shí)，所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。

　　在存在外匯敞口的情況下，匯率變動(dòng)可能會(huì)給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失，從而形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。