第一章　風險管理基礎

　　第二節(jié) 重點難點

　　第三章 信用風險管理

　　第四章 市場風險管理

　　第一節(jié)　重難點

　　1、市場風險特征與分類

　　答：市場風險的特征之一：市場風險的風險因素指市場價格，具體的是指利率、匯率、股票價格和商品價格。市場風險的特征之二：市場風險存在于銀行的交易和非交易業(yè)務中。

　　市場風險可以分為四類：分別是利率風險、匯率風險(包括黃金)、股票價格風險和商品價格風險分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動而帶來的風險。

　　2、利率風險

　　答：由于商業(yè)銀行的許多業(yè)務如基本的存貸業(yè)務與各類利率聯(lián)系在一起，在每一種利率中又包含不同的期限檔次，所以利率風險是市場風險的第一大類風險，按照來源的不同，利率風險可以分為：重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險、期權性風險。

　　(1)重新定價風險

　　重新定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式。

　　重新定價風險是指商業(yè)銀行遇到的利率風險來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的時間上差異。例如，銀行的“借短貸長”，以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，一旦利率變動，銀行將面臨存款的利息支出的變化，從而使影響銀行的未來收益和經(jīng)濟價值。 對于我國銀行來說，面對關于存貸利率的不斷調(diào)整，應該重視商業(yè)銀行所面臨重新定價風險。

　　案例：從金錢機器到金錢陷阱：美國儲蓄信貸協(xié)會。

　　20世紀70年代，美國儲蓄信貸協(xié)會就像金錢機器。在這種環(huán)境下，儲蓄信貸協(xié)會通過吸收短期儲蓄存款，然后發(fā)放長期固定利率抵押貨款就可以得到穩(wěn)定的收益。

　　看看利潤表，就可以知道儲蓄信貸貨協(xié)會的收入對利率變動是不敏感的，因為貸款利率是固定的，但短期利率的變動會對支出產(chǎn)生直接影響——利率上升會導致支出上升。 　　因此，儲蓄信貸協(xié)會其實有很大的利率風險敞口。 美國儲蓄信貸協(xié)會。

　　但由于60年代市場運行平穩(wěn)，儲蓄信貸協(xié)會也暫時相安無事。

　　到80年代，市場開始對儲蓄信貸協(xié)會不利。短期利率大幅上場，儲蓄信貸協(xié)會對其儲蓄帳戶支付的短期利率超過了它們從購房貸款中得到的固定利率。于是儲蓄信貸協(xié)會從金錢機器變成金錢陷阱。

　　上個世紀八十年代出現(xiàn)了許多這樣的銀行倒閉事件。

　　(2)收益率曲線風險

　　收益率曲線是由不同期限，但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，橫軸為各到期期限，縱軸為對應的收益率，用以描述收益率與到期期限之間的關系。例如國庫券的收益率曲線，反映了證券到期期限與到期收益之間的關系，一般來說期限越長，利率越大，曲線是上升的，但是上面介紹的重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率和形態(tài)發(fā)生變化，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利的影響，從而形成利率風險，所以收益率曲線風險也稱為利率期限結(jié)構變化風險。

　　隨著我國利率市場化進程的加快，需要重視收益率曲線風險。

　　(3)基準風險

　　基準風險也稱為利率定價基礎風險，也是一種重要的利率風險。是指利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下產(chǎn)生的利率風險，例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價一次，而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場利率每月重新定價一次，兩種利率的基礎標準不一樣，當利率發(fā)生變化時，兩種利率的變動幅度又可能有差異，該銀行會面臨著因基準利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準風險。如前不久央行關于存貸基準利率的調(diào)整，二者調(diào)整的幅度就不同，使得存貸利差進一步縮小。

　　(4)期權性風險

　　期權性風險是一種越來越重要的利率風險，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權。

　　關于期權我們在下面將會介紹，簡而言之，期權賦予一方我們稱之為買方，在交易或合約中享有某種權力，不承擔義務，而一方我們稱之為賣方只承擔義務，沒有權力。所以，期權都是在對期權買方有利而對期權賣方不利時執(zhí)行，因此，此類期權性工具因具有不對稱的支付特征而會給期權賣方帶來風險。

　　比如商業(yè)銀行一般有對于債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。若利率的變動對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能選擇重新安排貸款，從而對銀行產(chǎn)生不利的影響。如今，越來越多的期權品種因具有較高的杠桿效應，還會進一步增大期權風險，可能會對銀行的財務狀況產(chǎn)生不利的影響。