18、市場風(fēng)險控制

　　答：1.限額管理

　　限額管理是對商業(yè)銀行市場風(fēng)險進行有效控制的一項重要手段。常用的市場風(fēng)險限額包括交易限額、風(fēng)險限額和止損限額等。

　　交易限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額。

　　風(fēng)險限額是指對采用一定的計量方法所獲得的市場風(fēng)險規(guī)模設(shè)置限額，例如對采用內(nèi)部模型法計量得出的風(fēng)險價值設(shè)定限額，對期權(quán)性頭寸設(shè)定的期權(quán)性頭寸限額等。

　　止損限額是指所允許的最大損失額。

　　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在綜合考慮影響限額體系的各種因素基礎(chǔ)上，正確設(shè)定、定期審查和適時更新限額。

　　此外，商業(yè)銀行在實施限額管理的過程中，還需要制定并實施合理的超限額監(jiān)控和處理程序。

　　2.市場風(fēng)險對沖

　　除了采用限額管理來控制市場風(fēng)險外，商業(yè)銀行還可以通過金融衍生產(chǎn)品等金融工具，在一定程度上實現(xiàn)控制或?qū)�沖市場風(fēng)險的目的。

　　市場風(fēng)險對沖的核心在于正確選擇與基礎(chǔ)資產(chǎn)收益負(fù)相關(guān)的某種金融工具，主要是金融衍生產(chǎn)品。當(dāng)原風(fēng)險敞口出現(xiàn)虧損時，新風(fēng)險敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補虧損。

　　不過，請注意，用于對沖市場風(fēng)險的金融衍生產(chǎn)品本身也潛藏著市場風(fēng)險。

　　19、市場風(fēng)險經(jīng)濟資本配置

　　答：1.市場風(fēng)險經(jīng)濟資本的計算與配置

　　巴塞爾委員會在1996年的《資本協(xié)議市場風(fēng)險補充規(guī)定》中，計量市場風(fēng)險資本監(jiān)管資本的公式為：

　　市場風(fēng)險監(jiān)管資本=(附加因子+最低乘數(shù)因子)×VaR

　　巴塞爾委員會規(guī)定最低乘數(shù)因子為3，附加因子設(shè)定在0~1之間。

　　自上而下和自下而上的經(jīng)濟資本配置

　　自上而下的經(jīng)濟資本配置是指商業(yè)銀行將經(jīng)濟資本分解并配置到每個交易員、次級投資組合、各項交易或業(yè)務(wù)部門，進行的期初。

　　自下而上法的經(jīng)濟資本配置是指商業(yè)銀行根據(jù)各業(yè)務(wù)單位的實際風(fēng)險狀況計算其所占用的經(jīng)濟資本�？紤]到風(fēng)險抵減效應(yīng)，累積加總所獲得的資產(chǎn)組合層面的經(jīng)濟資本小于等于各業(yè)務(wù)單位經(jīng)濟資本的簡單加總。采用自下而上法得到的各業(yè)務(wù)單位所占用的經(jīng)濟資本，通常被用于績效考核

　　2.經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率和經(jīng)濟增加值

　　應(yīng)用于市場風(fēng)險管理的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率(RAROC)可以簡單的表示為：

　　RAROC = 稅后凈利潤/經(jīng)濟資本

　　經(jīng)濟增加值(EVA)意為商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價值增加。

　　應(yīng)用于市場風(fēng)險管理的經(jīng)濟增加值可以表示為：

　　EVA = 稅后凈利潤 - 資本成本

　　= 稅后凈利潤 - 經(jīng)濟資本 * 資本期望回報率

　　=(經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率 - 資本期望回報率)* 經(jīng)濟資本

　　作用：

　　經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率和經(jīng)濟增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業(yè)務(wù)部門的業(yè)績表現(xiàn)。

　　從現(xiàn)代商業(yè)銀行管理、特別是風(fēng)險管理的角度來看，如果交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在交易過程中承擔(dān)了很高的風(fēng)險，那么其所占用的經(jīng)濟資本同樣很多，因此即便交易人員(或業(yè)務(wù)部門)在當(dāng)期獲得了很高的收益，其真正創(chuàng)造的價值(即經(jīng)濟增加值)也是有限的。因此，采用RAROC 和EVA這兩項指標(biāo)來度量交易人員和業(yè)務(wù)部門的業(yè)績，有助于在商業(yè)銀行內(nèi)部樹立良好的風(fēng)險管理文化和科學(xué)的績效考核。所以經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率和經(jīng)濟增加值正在成為現(xiàn)代金融機構(gòu)績效評估的重要指標(biāo)。