二、多項選擇題，本題型共l0小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。

　　26 下列關于成本的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動影響，一定期間的總額保持固定不變的成本

　　B.變化率遞減的非線性成本的總額隨產量的增加而減少

　　C.在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫半變動成本

　　D.對于階梯成本，可根據產量變動范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動成本

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，但這并不意味著每月該項成本的實際發(fā)生額都完全一樣，所以，選項A的說法不正確;變化率遞減的非線性成本的總額隨產量的增加而增加，僅僅是變化率遞減(即增加的速度遞減)，所以，選項B的說法不正確;在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數的基礎上隨產量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。

　　27 下列有關優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有(　　)。

　　A.考慮了信息不對稱對企業(yè)價值的影響

　　B.考慮了逆向選擇對企業(yè)價值的影響

　　C.考慮了債務代理成本和代理收益的權衡

　　D.考慮了過度投資和投資不足的問題

　　參考答案：A,B

　　參考解析:

　　優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項C、D是代理理論考慮的問題。

　　28 逐步結轉分步法的優(yōu)點有(　　)。

　　A.能夠提供各個生產步驟的半成品成本資料

　　B.能為各生產步驟的在產品實物管理及資金管理提供資料

　　C.能夠全面地反映各步驟的生產耗費水平

　　D.能夠簡化和加速成本計算工作

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　逐步結轉分步法的缺點是：成本結轉工作量較大，各生產步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結轉方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

　　29 某企業(yè)的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有(　　)。

　　A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

　　B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現率大于1

　　C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現率小于1

　　D.該企業(yè)在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析:

　　根據短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

　　30 下列關于看漲期權的說法中，正確的有(　　)。

　　A.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值相同

　　B.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值不相同

　　C.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值相等

　　D.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值不相等

　　參考答案：A,C

　　參考解析:

　　如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值，空頭的到期價值為負值，金額的絕對值相同;如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，期權會被放棄，雙方的價值均為零。

　　31 下列關于期權的說法中，正確的有(　　)。

　　A.期權的時間溢價一期權價值一內在價值

　　B.無風險利率越高，看漲期權的價格越高

　　C.看跌期權價值與預期紅利大小呈反向變動

　　D.對于看漲期權持有者來說，股價上漲可以獲利，股價下跌發(fā)生損失，二者不會抵消

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動，所以，選項C的說法不正確。

　　32 假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有(　　)。

　　A.提高付息頻率

　　B.延長到期時間

　　C.提高票面利率

　　D.等風險債券的市場利率上升

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越低，所以，選項A的說法正確;對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越長，債券價值越接低于面值，即債券價值越低，所以，選項B的說法正確;債券價值等于未來現金流量現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確;等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

　　33 下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有(　　)。

　　A.計算加權平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

　　B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經籌集資金的歷史成本

　　C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開，分別計量資本成本和權重

　　D.計算加權平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析:

　　加權平均資本成本是各種資本要素成本的加權平均數，有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。賬面價值會歪曲資本成本，市場價值不斷變動，所以，賬面價值加權和實際市場價值加權都不理想。目標資本結構加權是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便，所以是理想的方法，即選項A的說法正確。因為資本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關的資本成本是未來的增量資金的邊際成本(屬于機會成本)，而不是已經籌集資金的歷史成本，所以，選項B的說法確。如果發(fā)行費用率比較高，則計算債務的成本時需要考慮發(fā)行費用，需要考慮發(fā)行費用的債務的成本與不需要考慮發(fā)行費用的債務的成本有較大的差別，所以，選項C的說法正確。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，如果以債務的承諾收益率作為債務成本，可能會出現債務成本高于股權成本的錯誤結論，所以，選項D的說法不正確。

　　34 在存貨經濟訂貨量基本模型中，導致經濟訂貨量減少的因素有(　　)。

　　A.存貨年需要量增加

　　B.單位缺貨成本降低

　　C.每次訂貨的變動成本降低

　　D.單位存貨變動儲存成本增加

　　參考答案：C,D

　　參考解析:

　　根據計算公式可知，在存貨經濟訂貨量基本模型中，經濟批量與存貨年需要量、每次訂貨的變動成本同向變動，與單位存貨變動儲存成本反向變動，與缺貨成本無關。

　　35 某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3.5元。下列關于該看跌期權的說法中，不正確的有(　　)。

　　A.該期權處于實值狀態(tài)

　　B.該期權的內在價值為2元

　　C.該期權的時間溢價為3.5元

　　D.買入一股該看跌股權的最大凈收入為4.5元

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析:

　　對于看跌期權來說，資產現行市價高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確;對于看跌期權來說，現行資產的價格高于執(zhí)行價格時，內在價值等于零，所以，選項B的說法不正確;時間溢價=期權價格一內在價值=3.5-0=3.5(元)，所以，選項C的說法正確;買人看跌期權的凈收入=Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max(8一股票市價，0)，由此可知，買入看跌期權的最大凈收入為8元，選項D的說法不正確。

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