二、多項選擇題

　　1、ABC

　　【答案解析】每股收益無差別點沒有考慮風險，每股收益最大，企業(yè)價值不一定最大。

　　2、ABD

　　【答案解析】盈虧平衡點的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件)，銷售量為2萬件時的經營杠桿系數=2×(50-20)/[2×(50-20)-45]=4，如果2009年營業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4=40%，2008年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元)。

　　3、ACD

　　【答案解析】邊際貢獻=100×(20-12)=800(萬元)，息稅前利潤=800-50=750(萬元)，稅前優(yōu)先股股息=75/(1-25%)=100(萬元)，據此計算得出的經營杠桿系數=800/750=1.07，財務杠桿系數=750/(750-20-100)=1.19，總杠桿系數=800/(750-20-100)=1.27，或=1.07×1.19=1.27，盈虧平衡點=50/(20-12)=6.25(萬件)。

　　4、ABD

　　【答案解析】債務代理成本損害了債權人的利益，降低了企業(yè)價值，最終也將由股東承擔這種損失。所以選項C的說法不正確。

　　5、BCD

　　【答案解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值(即選項A的說法不正確)，有負債企業(yè)的價值=按照有負債企業(yè)的加權資本成本折現的自由現金流量的現值，無負債企業(yè)的價值=按照相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本折現的自由現金流量的現值，由于是否有負債并不影響自由現金流量，所以，可以推出選項C的結論;由于無負債企業(yè)的權益資本成本=加權平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本都將保持不變(即選項B的說法正確);決定加權平均資成本的因素有兩個，一是資本結構，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，企業(yè)加權資本成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風險，包括經營風險和財務風險，其中財務風險受資本結構影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，財務風險不影響加權平均資本成本，即企業(yè)加權資本成本僅取決于企業(yè)的經營風險，選項D的說法正確。

　　6、AD

　　【答案解析】現金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，發(fā)生財務困境的可能性相對較低。高科技企業(yè)的財務困境成本可能會很高。

　　7、ABCD

　　【答案解析】經營風險是指企業(yè)未使用債務時經營的內在風險。影響企業(yè)經營風險的因素很多，比如，產品需求、產品售價、產品成本、調整價格的能力、固定成本的比重等。

　　8、AB

　　【答案解析】普通股資本成本=5%+1.2×(11.5%-5%)=12.8%，所以選項A的說法正確;公司股票的市場價值=(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅稅率)/普通股成本=[息稅前利潤×(1-所得稅稅率)-利息×(1-所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤×(1-所得稅稅率)-稅后利息]/普通股成本=[1000×(1-30%)-600×7%]/12.8%=5140.6(萬元)，所以選項B的說法正確，選項C的說法不正確;公司的市場價值=股票的市場價值+債務的市場價值=5140.6+600=5740.6(萬元)，所以選項D的說法不正確。

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