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2、
【正確答案】：(1)不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=100×(P/A，10%，10)-700=-85.54(萬(wàn)元)
不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值=240×(P/A，10%，8)-1200=80.38(萬(wàn)元)
不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值
=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)-1200×(P/F，4%，3)
=240×5.3349×0.7513-1200×0.889
=-104.85(萬(wàn)元)
(3)這是一項(xiàng)到期時(shí)間為3年的看漲期權(quán)，如果標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格=240×(P/A，10%，8)=240×5.3349=1280.38(萬(wàn)元)，標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的執(zhí)行價(jià)格=投資額=1200(萬(wàn)元)，由于1280.38大于1200，因此，會(huì)選擇執(zhí)行該期權(quán)。
(4)S0=240×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，3)=961.95(萬(wàn)元)
PV(X)=1200×(P/F，4%，3)=1066.8(萬(wàn)元)
d1=ln(961.95/1066.8)/(0.20×31/2)+(0.20×31/2 )/2
=-0.1035/0.3464+0.1732=-0.1256
d2=-0.1256-0.3464=-0.472
N(d1)=1-N(0.1256)
=1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)]
=0.45
N(d2)=1-N(0.472)
=1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]
=0.3185
C=961.95×0.45-1066.8×0.3185=93.10(萬(wàn)元)
考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=93.10-85.54=7.56(萬(wàn)元)大于0，因此，投資第一期項(xiàng)目是有利的。
【答案解析】：
【該題針對(duì)“擴(kuò)張期權(quán)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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