2010年注冊會計師考試《財務成本管理》模擬題

　　1.2002年10月1日ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供挑選：

　　(1)A公司曾于2000年1月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，4年期，票面利率為8%，每年6月末和12月末各付息一次，到期一次還本，目前市價為1100元，若投資人要求的必要收益率為6%(復利，按半年計息)，則此時A公司債券的價值為多少?應否購買?(2分)

　　(2)B公司曾于2001年7月1日發(fā)行的可轉換債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為3%，單利計息，到期一次還本付息，轉換比率為20，轉換期為3年，債券目前的市價為1100元，投資人要求的必要收益率為6%(單利，按年計息)，若ABC公司決定在轉換期末轉換為該公司的股票，并估計能以每股60元的價格立即出售，則此時B公司債券的價值為多少?應否購買?(2分)

　　(3)C公司2000年10月1日發(fā)行的純貼現(xiàn)債券，債券面值為1000元，4年期，到期還本，投資人要求的必要收益率為6%，準備持有至到期日，目前市價為850元，計算C債券的投資收益率并決定應否購買?(2分)

　　已知：(P/A，3%，2)=1.9135，(P/S，3%，2)=0.9426，(P/S，3%，1/2)=0.9853

　　2.A公司計劃引進新型產品生產技術，該項目分兩期進行。第一期2008年初投產，生產能力為80萬只，投資額為1200萬元，投產后各年末的稅后經營現(xiàn)金流量均為300萬元，經營期為5年。第二期于2012年初投產，投資額為2500萬元，經營期也是5年，投產后各年末的稅后經營現(xiàn)金流量均為700萬元。其他資料如下：

　　(1)無風險報酬率為5%，公司要求的等風險必要報酬率為10%;

　　(2)未來現(xiàn)金流量具有不確定性，可比公司股票價格方差為4%，可以作為項目現(xiàn)金流量的方差。

　　要求：

　　(1)計算不考慮期權情況下兩期項目在2008年初的凈現(xiàn)值，據此判斷項目是否可行;(3分)

　　(2)采用布萊克-斯科爾斯期權定價模型確定考慮期權的第一期凈現(xiàn)值，說明投資第一期項目是否有利。 (3分)

　　已知：

　　(P/A，10%，5)=3.7908

　　(P/S，10%，4)=0.6830

　　(P/S，5%，4)=0.8227

　　N(0.11)=0.5438，N(0.12)=0.5478

　　N(0.51)=0.6950，N(0.52)=0.6985

　　3.已知，ABC公司預算期有關資料：

　　(1)預計2～7月份的銷售額分別為4000萬元、5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元和9000萬元;

　　(2)各月銷售收入中當月收現(xiàn)20%，次月收現(xiàn)70%，再次月收現(xiàn)10%;

　　(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%;

　　(4)各月購貨付款延后1個月;

　　(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數(shù));若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數(shù))。每個季度末付息;

　　(6)期末現(xiàn)金余額最低為6000萬元;

　　(7)其他資料見現(xiàn)金預算表。

　　要求：完成第二季度現(xiàn)金預算的編制工作。

　　4.某企業(yè)年需用甲材料250000千克，單價10元/千克，目前企業(yè)每次訂貨量和每次訂貨成本分別為50000千克和400元/次。

　　要求：根據以上資料：

　　(1)該企業(yè)目前每年存貨的訂貨成本為多少?

　　(2)若單位存貨的年儲存成本為0.1元/千克，企業(yè)存貨管理相關總成本控制目標為4000元，則企業(yè)每次訂貨成本限額為多少?

　　(3)若企業(yè)通過測算可達第二問的限額，其他條件不變，則該企業(yè)的經濟訂貨批量為多少?此時存貨占用資金為多少?

　　5.東方公司是一個制造公司，擬購置一臺大型設備。該設備預計需要使用5年，正在研究是通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

　　(1)如果企業(yè)自行購置該設備，預計購置成本1000萬元。該項固定資產稅法折舊年限為5年，法定殘值為0，預計該資產5年后變現(xiàn)價值為0。

　　(2)如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求每年租金250萬元，租期5年，租金在每年末支付，租賃期內不得退租，租賃期滿設備無償歸東方公司所有。

　　(3)已知東方公司的所得稅率30%，稅前借款(有擔保)利率10%，項目要求的必要報酬率15%，公司的加權平均資本成本為8%。

　　要求：如果你是東方公司財務顧問，請進行租賃與自行購置的決策(內含利率計算結果保留整數(shù))。