2013年注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》基礎(chǔ)講義(5)

　　【例題2·單選題】(2011年)商界有句名言“女人和孩子的錢好賺”。從戰(zhàn)略分析角度來看，該說法主要分析的因素是(　)。

　　A.人口因素

　　B.價(jià)值觀

　　C.生活方式變化

　　D.消費(fèi)心理

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考核社會和文化環(huán)境因素。人口因素包括企業(yè)所在地居民的地理分布及密度、年齡、教育水平、國籍等。本題中體現(xiàn)了性別和年齡這兩個(gè)人口因素。

　　【例題3·簡答題】(2011年)甲公司為從事石油化工及投資的大型企業(yè)。甲公司下屬子公司乙公司于2007年在香港成功發(fā)行股票并上市。2010年9月乙公司購入總部位于英國的丙公司4.2%的股份。經(jīng)過與丙公司的接觸，乙公司認(rèn)為，全面收購丙公司符合其長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

　　丙公司在尼日利亞的全資子公司是其營業(yè)收入和凈利潤的主要來源，經(jīng)營石油開采、管道運(yùn)輸、加工、銷售等石油化工相關(guān)的業(yè)務(wù)，擁有的油氣儲量占尼日利亞已探明油氣儲量的五分之一。此外，丙公司于2009年初在伊拉克以15億英鎊的價(jià)格購買了新的油田，目前正在進(jìn)行深入勘探。

　　對于丙公司購買的伊拉克油田，很多股東對該油田儲量的預(yù)測并不樂觀，導(dǎo)致丙公司的股票價(jià)格自2009年開始一直低于每股15英鎊。

　　2011年4月7日，乙公司認(rèn)為收購丙公司的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因而向丙公司的股東發(fā)出收購要約，擬以每股18英鎊的價(jià)格收購丙公司其他股東持有的全部股份，該收購價(jià)格比報(bào)價(jià)前20個(gè)交易日丙公司的平均收盤價(jià)格高出25%。

　　在乙公司發(fā)布要約收購丙公司消息的當(dāng)天，丙公司股票價(jià)格大幅上漲，報(bào)收于每股19英鎊。并且，英國政府相關(guān)監(jiān)管部門表示，將密切關(guān)注乙公司收購丙公司事宜。

　　要求：

　　(1)簡要分析乙公司做出收購丙公司的決策時(shí)應(yīng)當(dāng)特別考慮的政治環(huán)境因素。

　　(2)簡要分析乙公司收購丙公司可能存在的政治風(fēng)險(xiǎn)，并指出應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn)的主要可能措施。

　　(3)簡要分析乙公司收購丙公司應(yīng)當(dāng)特別考慮的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

　　【參考答案】

　　(1)乙公司做出收購總部位于英國的丙公司決策，由于丙公司的重要資產(chǎn)在尼日利亞和伊拉克，因此乙公司需要考慮的政治環(huán)境因素包括：

　　①英國、尼日利亞和伊拉克的政局穩(wěn)定狀況。

　�、谟�國、尼日利亞和伊拉克的政府行為對企業(yè)的影響。

　�、塾�國、尼日利亞和伊拉克的執(zhí)政黨對外貿(mào)企業(yè)的態(tài)度。

　�、苡�國、尼日利亞和伊拉克各政治利益集團(tuán)對企業(yè)活動產(chǎn)生的影響。

　　(2)乙公司可能存在的政治風(fēng)險(xiǎn)：

　　所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國家沒收。

　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與項(xiàng)目，而本地投資者亦可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán)。

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)可能會受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤的能力。

　　應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的主要措施：在向某個(gè)國家投資前先進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評估;與其它企業(yè)一起執(zhí)行項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn);避免完全信賴某個(gè)國家;向本國政府尋求政治支持;與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作以提高項(xiàng)目的可承接性并尋求政治支持。

　　(3)乙公司收購丙公司應(yīng)當(dāng)特別考慮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括：

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績，對乙公司而言，其應(yīng)特別考慮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括：

　�、俣愂账�平。乙公司為香港上市企業(yè)，丙公司為英國企業(yè)，丙公司下屬公司在尼日利亞和伊拉克，因此這些國家的稅收水平差異可能會對乙公司產(chǎn)生重大影響。

　　②外匯匯率。乙公司將涉及多個(gè)國家業(yè)務(wù)，需要多種貨幣兌換，匯率變動亦將對乙公司產(chǎn)生重大影響。

　�、弁ㄘ浥蛎�。丙公司的子公司處于非洲和中東地區(qū)，幣值不穩(wěn)定，通貨膨脹將對乙公司產(chǎn)生重大影響。

　　【本節(jié)考試小貼士】：

　　本節(jié)考試題型選擇題和簡答題均曾出現(xiàn)，主要以案例形式考核。前三年考試涉及知識點(diǎn)統(tǒng)計(jì)如下：

　　復(fù)習(xí)時(shí)需要把PEST四大要素所包含的具體內(nèi)容準(zhǔn)確掌握，并能夠根據(jù)事例判斷屬于哪一類影響因素。

　　預(yù)計(jì)2012年此部分考試應(yīng)以選擇題形式進(jìn)行考核。