2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)講義(8)

　　【考點(diǎn)三】排序及組合問(wèn)題

　　(一)互斥項(xiàng)目的排序

　　互斥項(xiàng)目，是指接受一個(gè)項(xiàng)目就必須放棄另一個(gè)項(xiàng)目的情況。

　　1.項(xiàng)目壽命相同，但是投資額不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行選優(yōu)時(shí)結(jié)論會(huì)有矛盾。

　　【提示】此時(shí)應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法結(jié)論優(yōu)先。

　　2.項(xiàng)目壽命不相同時(shí)

　　【例題9·單選題】某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線,有兩個(gè)備選方案:A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元,內(nèi)含報(bào)酬率為10%;B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%。據(jù)此可以認(rèn)定( )。

　　A.A方案較好

　　B.B方案較好

　　C.難以判斷

　　D.兩方案無(wú)差別

　　【答案】A

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相同的互斥方案比較決策。

　　【例題10·多選題】在下列方法中，可以直接用于項(xiàng)目壽命期不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是( )。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.共同年限法

　　C.等額年金法

　　D.重置價(jià)值鏈法

　　【答案】BCD

　　【解析】等額年金法、共同年限法適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥方案比較決策，共同年限法也稱為重置價(jià)值鏈法。

　　【例題11·單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目壽命期為15年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】A

　　【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10%，小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇無(wú)限期等額年金現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的等額年金=1000/(P/A,12%,10)=176.98(萬(wàn)元)，高于丙方案的等額年金150萬(wàn)，所以甲方案較優(yōu)。

　　(二)獨(dú)立方案的組合

　　【例題12·單選題】對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇( )。

　　A.使累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

　　B.累計(jì)會(huì)計(jì)收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

　　D.累計(jì)內(nèi)部收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　【答案】A

　　【解析】在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

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