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　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1 已知某投資項目的壽命期是10年，資金于建設 起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預計該項目的靜態(tài)投 資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，10)等于(　　)。

　　A.3.2

　　B.5.5

　　C.2.5

　　D.4

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出：原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4;設內(nèi)含報酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，10)—原始投資額=0，(P/A,IRR，10)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4。

　　2某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8%，該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權益預期凈利率為l5%。預計明年的每股股利為1.2元，則留存收益的資本成本為( )。

　　A.18.52%

　　B.18%

　　C.16.4%

　　D.18.72%

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權益預期凈利率=80%×15%=12%，留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

　　3 根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的是(　　)。

　　A.權益資本成本上升

　　B.加權平均資本成本上升

　　C.加權平均資本成本不變

　　D.債務資本成本上升

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　根據(jù)無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業(yè)的權益資本成本都隨著“有負債企業(yè)的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據(jù)無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務資本成本與負債比例無關，所以，選項D不是答案。

　　4 甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內(nèi)在價值為(　　)。

　　A.1

　　B.4

　　C.5

　　D.O

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　期權的內(nèi)在價值，是指期權立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權來說，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內(nèi)在價值為零。

　　5下列關于正常標準成本制定的說法中，不正確的是( )。

　　A.直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價

　　B.由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標準工時”的組成內(nèi)容

　　C.變動制造費用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同

　　D.如果企業(yè)采用變動成本法計算，則不需要制定固定制造費用的標準成本

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　直接材料的價格標準是指預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，而不僅僅是材料市價，所以選項A的說法不正確。

　　6完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是()。

　　A.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

　　B.各月末在產(chǎn)品數(shù)量很大

　　C.月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

　　D.各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　不計算在產(chǎn)品成本(即在產(chǎn)品成本記為零)，該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時在產(chǎn)品成本的計算對完工產(chǎn)品成本影響不大。

　　7下列關于營業(yè)預算的計算等式中，不正確的是()。

　　A.本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量

　　B.本期購貨付現(xiàn)=本期購貨付現(xiàn)部分+前期賒購本期付現(xiàn)的部分

　　C.本期材料采購數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量

　　D.本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應收賬款一期初應收賬款

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期銷售本期收現(xiàn)+以前期賒銷本期收現(xiàn)=本期的銷售收入+期初應收賬款一期末應收賬款

　　8我國股利分配決策權屬于(　) 。

　　A.董事會

　　B.股東大會

　　C.監(jiān)事會

　　D.董事長

　　參考答案: B

　　答案解析:

　　公司股利政策決策首先要由公司董事會根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案;提交股東大會審議，通過后方能生效。所以我國股利分配決策權屬于股東大會。

　　9 下列各項關于管理用資產(chǎn)負債表的基本公式中，不正確的是(　　)。

　　A.凈經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

　　B.投資資本=凈負債+股東權益

　　C.投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債

　　D.投資資本=金融資產(chǎn)一金融負債

　　參考答案: D

　　答案解析:

　　投資資本一經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債一凈經(jīng)營資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)一金融負債)計算得出的是凈金融資產(chǎn)。

　　10假定DL公司在未來的5年內(nèi)每年支付20萬元的利息，在第5年末償還400萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%，無風險利率為5%，則利息抵稅可以使公司的價值增加(　　)。

　　A.21.65萬元

　　B.25萬元

　　C.80萬元

　　D.100萬元

　　參考答案: A

　　答案解析:

　　利息抵稅可以使公司增加的價值=利息抵稅的現(xiàn)值=20×25%×(P/A,5%,5)=21.65(萬元)o

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