2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)講義(8)

　　全套講義：2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)講義匯總

第八章 資本預(yù)算

　　本章考情分析

　　從考試題型看客觀題、主觀題都有可能性。

客觀題

　　【考點(diǎn)一】投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算和特點(diǎn)

　　(一)主要的評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　1.指標(biāo)計(jì)算

　　【例題1·單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( )。

　　A.15.88%

　　B.16.12%

　　C.17.88%

　　D.18.14%

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求內(nèi)含報(bào)酬率，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。

　　內(nèi)含報(bào)酬率=16%+(18%-16%)×[338/(338+22)]=17.88%。

　　2.指標(biāo)影響因素

　　【例題2·多選題】如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是( )。

　　A.動(dòng)態(tài)投資回收期

　　B.凈現(xiàn)值

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　【答案】BD

　　【解析】動(dòng)態(tài)投資回收期其指標(biāo)大小與折現(xiàn)率同向變動(dòng);內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)是方案本身的報(bào)酬率，其指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

　　3.指標(biāo)之間的比較

　　【例題3·多選題】下列有關(guān)表述中正確的有( )。

　　A.利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率， 因此不需要再估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本或最低報(bào)酬率

　　B.資本投資項(xiàng)目評(píng)估的基本原理是，只有當(dāng)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將增加;投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于資本成本時(shí)，企業(yè)的價(jià)值將減少

　　C.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對(duì)比率來評(píng)價(jià)投資方案，因此兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的。

　　【答案】BC

　　【解析】 利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)需要和資本成本對(duì)比，以便說明方案的優(yōu)劣，A錯(cuò)誤;我們先看一個(gè)舉例。

　　通過該舉例可以看出，采用10%做折現(xiàn)率時(shí)A項(xiàng)目比較好，采用20%做折現(xiàn)率時(shí)B項(xiàng)目比較好。改變折現(xiàn)率以后，項(xiàng)目的優(yōu)先次序被改變了。其原因是：較高的折現(xiàn)率使得晚期的現(xiàn)金流量經(jīng)濟(jì)價(jià)值損失較大。由于現(xiàn)值指數(shù)受貼現(xiàn)率高低的影響，甚至?xí)绊懛桨傅膬?yōu)先次序，所以二者評(píng)價(jià)結(jié)論也不一定相同，D錯(cuò)誤。

　　(二)輔助分析評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　【例題4·單選題】下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期法的說法中，不正確的是( )。

　　A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

　　C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性

　　D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性

　　【答案】D

　　【解析】靜態(tài)投資回收期只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以它不能衡量收益性。

　　【例題5·多選題】若A、B兩項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如表所示，

　　則( )。

　　A.項(xiàng)目A的非折現(xiàn)回收期為2.5年

　　B.項(xiàng)目B的非折現(xiàn)回收期為1.67年

　　C.項(xiàng)目A的折現(xiàn)回收期一定高于2.5年

　　D.項(xiàng)目B的折現(xiàn)回收期一定低于1.67年

　　【答案】ABC

　　【解析】A項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=2+50/100=2.5(年);B項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=1+20/30=1.67(年)�？紤]時(shí)間價(jià)值未來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值會(huì)變小，所以折現(xiàn)回收期會(huì)提高。

　　相關(guān)推薦：

　　2013年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)匯總

　　2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》單元測(cè)試題20套

　　2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案