一級建造師考試《建設(shè)工程經(jīng)濟》精講講義(三)

　　三、應(yīng)用式

　　根據(jù)分析的目的不同,投資收益率又具體分為:

　　( 一 ) 總投資收益率 (ROI)

　　表示總投資的盈利水平,按下式計算:

　　式中 EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤

　　TI 項目總投資 ( 包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動資金 )

　　總投資收益率高于間行業(yè)的收益參考值，表明用總投資收益率表示的項目盈利能力滿足要求。

　　( 二 ) 項目資本金凈利潤率 (ROE)

　　項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，按下式計算 :

　　式中 NP——項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤

　　EC——項目資本金

　　項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的項目盈利能力滿足要求。

　　[例 lZlOl027]計算項目的總投資利潤率和資本金利潤率。(見教材32頁)

　　對于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。

　　所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。

　　四、優(yōu)劣

　　技資收益率(R)指標(biāo)經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。

　　但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金 具有時間價值的重要性;指標(biāo)的計算主觀隨意性太強，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。

　　其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟效果的評價。

　　lZlOl028 掌握投資回收期指標(biāo)的計算

　　項目投資回收期也稱返本期，是反映項目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。

　　一、靜態(tài)投資回收期

　　( 一 ) 概念

　　項目靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其總投資 ( 包括建設(shè)投資和流動資金 ) 所需要的時間，一般以年為單位。

　　項目投資回收期宜從項目建設(shè)開始年算起，若從項目技產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。

　　從建設(shè)開始年算起，投資回收期計算公式如下：

　　( 二 ) 應(yīng)用式

　　具體計算又分以下兩種情況 :

　　1. 當(dāng)項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 ( 即凈現(xiàn)金流量 ) 均相同時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下 :

　　Pt=I/A

　　式中 I — 總投資

　　A — 每年的凈收益 , 即 A=(CI - CO)t

　　由于年凈收益不等于年利潤額,所以投資回收期不等于投資利潤率的倒數(shù)。

　　【例lZlOl028-1】見教材34頁