第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值

　　一、資金時(shí)間價(jià)值的含義

　　時(shí)間就是金錢，這句很平常的話恰恰驗(yàn)證了資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵。資金是有時(shí)間價(jià)值的。首先，是因?yàn)楝F(xiàn)在的一筆錢存到銀行或者買成國(guó)債，一年后起碼可以有利息收入。其次，通貨膨脹的因素。當(dāng)人們進(jìn)行投資或者借出資金時(shí)，肯定要考慮物價(jià)因素，通貨膨脹率越高，人們要求的回報(bào)就應(yīng)該越高，以補(bǔ)償物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。再次，投資總有各種不同的風(fēng)險(xiǎn)，投資的風(fēng)險(xiǎn)越大，回報(bào)率就必須更高，才能吸引投資者。

　　1.定義：資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。

　　【提示】理解資金時(shí)間價(jià)值要把握兩個(gè)要點(diǎn)：(1)不同時(shí)點(diǎn);(2)價(jià)值量差額

　　2. 資金時(shí)間價(jià)值的衡量(量的規(guī)定)

　　理論上：資金時(shí)間價(jià)值等于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

　　實(shí)際工作中：可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來表現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。

　　【例題12·多選題】下列哪些指標(biāo)可以用來表示資金時(shí)間價(jià)值( )。

　　A.純利率 B.社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　C.通貨膨脹率極低情況下的國(guó)債利率 D.不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　【答案】ACD

　　【解析】選項(xiàng)B沒有限制條件，所以不能選，應(yīng)是無風(fēng)險(xiǎn)、無通貨膨脹下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。

　　二、終值與現(xiàn)值

　　終值：又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值，俗稱“本利和”，通常記作“F”。

　　現(xiàn)值：是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的價(jià)值，俗稱“本金”，通常記作“P”。

　　現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上對(duì)應(yīng)的價(jià)值，其差額即為資金的時(shí)間價(jià)值�，F(xiàn)實(shí)生活中計(jì)算利息時(shí)所稱本金、本利和的概念，相當(dāng)于資金時(shí)間價(jià)值理論中的現(xiàn)值和終值，利率(用i表示)可視為資金時(shí)間價(jià)值的一種具體表現(xiàn)：現(xiàn)值和終值對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)之間可以劃分為n期(n≥1)，相當(dāng)于計(jì)息期。

　　為計(jì)算方便，本章假定有關(guān)字母的含義如下：I為利息;F為終值;P為現(xiàn)值;i為利率(折現(xiàn)率);n為計(jì)算利息的期數(shù)�！　�

　　【思考】現(xiàn)值與終值之間的差額是什么?

　　兩者之間的差額是利息.

　　注意：利息的兩種計(jì)算方式：

　　單利計(jì)息方式：只對(duì)本金計(jì)算利息。以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所生利息不再加入本金滾動(dòng)計(jì)算下期利息(各期的利息是相同的)。

　　復(fù)利計(jì)息方式：既對(duì)本金計(jì)算利息，也對(duì)前期的利息計(jì)算利息。將所生利息加入本金，逐年滾動(dòng)計(jì)算利息的方法。(各期的利息是不同的)。

　　注意：在計(jì)算中，不特指的情況下，指復(fù)利計(jì)息。