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2011初級會計職稱《初級會計實務(wù)》預(yù)習(xí)講義(11)

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第 1 頁:第一節(jié) 財務(wù)管理概述
第 6 頁:第二節(jié) 資金時間價值
第 10 頁:第三節(jié) 風(fēng)險與收益

  (二)股東財富最大化

  上市公司中,股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面所決定的。在股票數(shù)量一定時,股票價格達(dá)到最高,股東財富也就達(dá)到最大。評價指標(biāo)---股價。

  優(yōu)點:

 、 考慮了風(fēng)險因素,因為通常股價會對風(fēng)險作出比較敏感的反應(yīng)

 、 在一定程度上能夠避免企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生影響

 、 對于上市公司而言,股東財富最大化比較容易量化,便于考核和獎懲

  缺點:

  ① 通常只適用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價

 、 股價受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素

 、 它強(qiáng)調(diào)更多的是股東的利益,而對其它相關(guān)者的利益重視不夠

  (三)企業(yè)價值最大化

  企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值,是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。評價指標(biāo)---價值。

  優(yōu)點:

  ①考慮了資金時間價值和風(fēng)險價值

 、诜从沉藢ζ髽I(yè)資產(chǎn)保值增值的要求

 、塾行У匾(guī)避企業(yè)的短期行為

 、苡欣诳朔芾砩系钠嫘

 、萦欣谏鐣Y源的合理配置

  缺點:

  ①企業(yè)價值過于理論化,不易操作

 、诜巧鲜泄酒髽I(yè)價值確定困難

  (四)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)(重點掌握)

  相關(guān)者利益最大化目標(biāo)將保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位,強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增長中應(yīng)滿足以股東為首的各相關(guān)者利益,正確處理各種利益關(guān)系。

  優(yōu)點:

 、儆欣谄髽I(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

 、隗w現(xiàn)合作共贏的價值理念

 、圯^好地兼顧了各利益主體的利益

  ④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一

  注意:在財務(wù)管理的四種目標(biāo)中,除了相關(guān)者利益最大化目標(biāo)外,其他三個目標(biāo)都有自己的評價指標(biāo),正是因為各個目標(biāo)的評價指標(biāo)不同,直接決定了各指標(biāo)的優(yōu)缺點。相關(guān)者利潤最大化雖然沒有評價指標(biāo),但是,它是教材新增內(nèi)容,而且“相關(guān)者利益最大化目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理最理想的目標(biāo)”,它沒有缺點,只有優(yōu)點。

  【例題6·多選題】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)作為財務(wù)管理目標(biāo),其優(yōu)點是( )。

  A.有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展

  B.體現(xiàn)合作共贏的價值觀念

  C.較好地兼顧了各利益主體的利益

  D.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一

  【答案】ABCD

  【例題7·多選題】下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中,能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是( )

  A.利潤最大化

  B.股東財富最大化

  C.企業(yè)價值最大化

  D.相關(guān)者利益最大化

  【答案】BCD

  【解析】除利潤最大化目標(biāo)沒有考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素外,其他三個指標(biāo)均考慮的資金的時間價值和投資風(fēng)險兩個方面的因素。

  【例題8·多選題】以“企業(yè)價值最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點有(  )。

  A.有利于社會資源的合理配置

  B.可以精確估算非上市公司價值

  C.反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求

  D.有利于克服管理上的片面性和短期行為

  【答案】ACD

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