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 網(wǎng)友整理的《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》筆記
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第二章 第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理

資產(chǎn)收益的表達(dá)方式

 

 絕對(duì)數(shù)表示

資產(chǎn)的收益額 

 資產(chǎn)價(jià)值在一定期限內(nèi)的增值量

1)現(xiàn)金凈收入(利息、紅利或股息)

2)資產(chǎn)價(jià)值(格)升值(資本利得)

 相對(duì)數(shù)表示

資產(chǎn)的收益率 

 資產(chǎn)增量與期初資產(chǎn)價(jià)值(格)的比值

1)利(股)息的收益率

2)資本利得收益率

以絕對(duì)數(shù)表示的收益不利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較,而以相對(duì)數(shù)表示的收益則是一個(gè)相對(duì)指標(biāo),便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較和分析。通常情況下,用收益率的方式表示資產(chǎn)的收益。 

為了便于比較和分析,對(duì)于計(jì)算期限短于或長(zhǎng)于一年的資產(chǎn),在計(jì)算收益率時(shí)一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率。如果不作特殊說(shuō)明,資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率。

 單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)的收益額/期初資產(chǎn)價(jià)值(格)=利(股)息收益率+資本利得收益率。

 

資產(chǎn)收益率的類型 

含義 

說(shuō)明 

 實(shí)際收益率

已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率 

實(shí)際收益率可以實(shí)現(xiàn)的或確定可以實(shí)現(xiàn)的股利(或利息)收益率+資本利得收益率

 名義收益率

在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率 

 借款協(xié)議上的借款利率

 預(yù)期收益率

(期望投資收益率)

在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率 

1)預(yù)期收益率ER=∑Pi×Ri

2)不同經(jīng)濟(jì)狀況歷史收益率平均值的加權(quán)平均數(shù) 

3)歷史收益率(代表預(yù)測(cè)收益率分布)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值,ER=∑Ri/n

 必要收益率(最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率)

投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

風(fēng)險(xiǎn)越大,必要收益率越高,反之,必要收益率越低。 

 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)

可以確定可知的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)償率

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的兩個(gè)條件:一是不存在違約風(fēng)險(xiǎn),二是不存在再投資收益率的不確定性。

通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

 風(fēng)險(xiǎn)收益率

資產(chǎn)持有者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益 

 風(fēng)險(xiǎn)收益率=必要收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于:風(fēng)險(xiǎn)的大。煌顿Y者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

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會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)科目 精講班 沖刺班 串講班 報(bào)名
課時(shí) 主講老師 試聽(tīng) 課時(shí) 主講老師 試聽(tīng) 課時(shí) 試聽(tīng)
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 初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ) 孫繼秋 講 座 22 游文麗 講 座 6 講 座
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 中級(jí)經(jīng)濟(jì)法 孫繼秋 講 座 21 游文麗 講 座 6 講 座
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會(huì)計(jì)證課程輔導(dǎo)方案 精講班 沖刺班 報(bào)名
主講老師 課時(shí) 試聽(tīng) 主講老師 課時(shí) 試聽(tīng)
《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》 劉艷霞 60
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講 座 劉艷霞 20
(視頻)
講 座
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(視頻)
講 座 劉艷霞 講 座
《初級(jí)會(huì)計(jì)電算化》 彭 云 講 座      
 

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