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 08值得一看的中級會計職稱學習資料
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08值得一看的中級會計職稱學習資料
http://1glr.cn 來源:考試吧(Exam8.com ) 點擊: 更新:2007-10-28 18:43:14

  36,某企業(yè)1999年銷售收入為6,000萬元,變動成本率為60%,當年企業(yè)的凈利潤為1,200萬元,企業(yè)所得稅稅率為40%。企業(yè)的資產(chǎn)負債率為20%,資產(chǎn)總額為7,500萬元債務資金的成本為10%,主權資金的成本為15%。分別計算:(1)息稅前利潤EBIT(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL、財務杠桿系數(shù)DFL、復合杠桿系數(shù)DCL(3)企業(yè)綜合資金成本(4)權益乘數(shù)、已獲利息倍數(shù)(5)銷售利潤率、銷售凈利率

  EBIT=1200/(1-40%)+7500×20%×10%=2150(萬元)

  DOL=6000×(1-60%)/2150]=1.12

  DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=1.075

  DCL=1.12×1.075=1.204

  綜合資金成本=20%×10%+80%×15%=14%

  權益乘數(shù)=1/(1-20%)=1.25

  已獲利息倍數(shù)=2150/(7500×20%×10%)=14.33

  銷售利潤率=[1200/(1-40%)]/6000=33.33%

  銷售凈利率=1200/6000=20%

  37,某公司1999年的資金結構如下:債務資金200萬元,年利率為10%;優(yōu)先股200萬元,年股利率為12%;普通股600萬元,每股面值10元。公司計劃增資200萬元。如果發(fā)行債券年利率為8%,如果發(fā)行股票每股市價為20元,企業(yè)所得稅率為30%,進行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。

  [(EBIT – 200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% ]/(600/10)= [(EBIT– 200×10%)(1-30%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]

  求得: EBIT =166.29(萬元)

  當盈利能力EBIT>166.29萬元時,利用負債集資較為有利;當盈利能力EBIT〈166.29萬元時,以發(fā)行普通股較為有利;當EBIT=166.29萬元時,采用兩種方式無差別。

  38,某企業(yè)目前擁有債券2000萬元,年利率為5%。優(yōu)先股500萬元,年股利率為12%。普通股2000萬元,每股面值10元。現(xiàn)計劃增資500萬元,增資后的息稅前利潤為900萬元。如果發(fā)行債券,年利率為8%;如果發(fā)行優(yōu)先股,年股利率為12%;如果發(fā)行普通股,每股發(fā)行價為25元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計算各種發(fā)行方式下的普通股每股收益,并決策采用何種方式籌資。

  發(fā)行債券的EPS=[(900-2000×5%-500×8%)×(1-30%)-500×12%]/(2000/10)=2.36元/股

  發(fā)行優(yōu)先股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)=2.20元/股

  發(fā)行普通股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)=2.17元/股

  39,某投資項目,建設期二年,經(jīng)營期八年。投資情況如下:固定資產(chǎn)投資1500000元,在建設期初投入1000000元,在建設期的第二年的年初投入500000元。300000元的開辦費在項目初期投入,200000元無形資產(chǎn)在建設期末投入,流動資金500000元在經(jīng)營期初投入。發(fā)生在建設期的資本化利息為300000元。固定資產(chǎn)折按舊直線法計提折舊,期末有200000元的殘值回收。開辦費、無形資產(chǎn)自項目經(jīng)營后按五年攤銷。在項目經(jīng)營的前四年每年歸還借款利息200000元。項目經(jīng)營后,可生產(chǎn)A產(chǎn)品,每年的產(chǎn)銷量為10000件,每件銷售價280元,每件單位變動成本140元,每年發(fā)生固定性經(jīng)營成本180000元。企業(yè)所得稅稅率為30%。企業(yè)資金成本為14%。

  分別計算(1)項目計算期(2)原始投資額、投資總額(3)固定資產(chǎn)原值、折舊額(4)回收額(5)經(jīng)營期的凈利潤(6)建設期、經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量(7)投資回收期(8)凈現(xiàn)值(9)凈現(xiàn)值率(10)獲利指數(shù)(11)年等額凈回收額

  計算期=2+8=10年

  原始投資額=1500000+300000+200000+500000=2500000元

  投資總額=2500000+300000=2800000元

  固定資產(chǎn)原值=1500000+300000=1800000元

  折舊額=(1800000-200000)/8=200000元

  回收額=200000+500000=700000元-------------刀注:回收額為殘值和流動資金

  3-6年的經(jīng)營期凈利潤

  =[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000(元)

  第7年的經(jīng)營期的凈利潤

  =[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)

  =644000元

  第8-10年的經(jīng)營期凈利潤

  =[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000元

  NCF0=-1000000-300000 =-1300000元

  NCF1=-500000元

  NCF2=-200000-500000=-700000元

  NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元

  NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元

  NCF8-9=714000+200000=914000元

  NCF10=914000+200000+500000=1614000元

  投資利潤率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=21.44%

  刀注:280萬是投資總額,包括資本化利息

  投資回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+0.49=4.49年

  凈現(xiàn)值

  NPV= NCF3-6 [(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)] +NCF7 [(P/A,14%,7)- (P/A,14%,6)]+NCF8-9 [(P/A,14%,9)-(P/A,14%,7)]+NCF10 [(P/A,14%,10)- ( P/A,14%,9)]-{NCF0+NCF1(P/A,14%,1)+NCF2 [(P/A,14%,2)-(P/A,14%,1)]}

  =[1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882- 3.8887)+914000×(4.9162 -4.2882)+1614000×(5.2161–4.9164)]+[-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.6467–0.8772)]

  =3685986.6–2227250=1408306.60 元

  凈現(xiàn)值率NPVR=1408736.6/2277250 =61.86%

  獲利指數(shù)PI=1+61.86%=1.6186

  年等額凈回收額=NPV /(P/A,14%,10)=1408736.6/5.2161=270074.69元

  如果該投資項目折現(xiàn)率18%,凈現(xiàn)值為負59.13萬元,計算內(nèi)部收益率。

  IRR=14% +(140.87 – 0)/(140.87 + 59.13)×(18%-14%)=14%+2.82%=16.82%

  40,企業(yè)投資設備一臺,設備買價為1,300,000元,在項目開始時一次投入,項目建設期為2年,發(fā)生在建設期的資本化利息200,000元。設備采用直線法計提折舊,凈殘值率為8%。設備投產(chǎn)后,可經(jīng)營8年,每年可增加產(chǎn)品產(chǎn)銷4,200件,每件售價為150元,每件單位變動成本80元,但每年增加固定性經(jīng)營成本81,500元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計算(1)項目計算期(2)固定資產(chǎn)原值、折舊額(3)經(jīng)營期的年凈利潤(4)建設期、經(jīng)營期的每年凈現(xiàn)金流量。

  項目計算期=2+8 =10 年

  固定資產(chǎn)原值=1300000 + 200000 =1500000 元

  殘值=1500000×8% =120000元

  年折舊額= [1500000×(1 – 8%)] / 8 =172500元

  NCF0 =-1300000元

  NCF1 =0元

  NCF2 =0元

  NCF3 - 9 =[4200×(150–80)-81500–172500] ×(1–30%)+172500=200500 元

  NCF10 =200500+120000=320500元

  41,某企業(yè)準備更新一臺已用5年的設備,目前帳面價值為180302元,變現(xiàn)收入為160000元。取得新設備的投資額為360000元,可用5年。新舊設備均采用直線折舊,5年后新舊設備的殘值相等。設備更新在當年可以完成。更新后第1年增加營業(yè)收入100000元,但增加營業(yè)成本50000元。第2—5年增加營業(yè)收入120000元,增加營業(yè)成本60000元。所得稅率為33%。計算在計算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量(ΔNCF)。

  原始投資=360000-160000=200000元

  差額折舊=(200000-0)/5=40000元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅=(180302- 160000)×33%=6700元

  ΔNCF0 = -( 360 000 –160 000)= - 200 000元

  ΔNCF1 =(100 000–50 000–40000)(1–33%)+40000+6700=53400元

  ΔNCF2-5 =(120000–60000–40000)(1–33%)+40000=53400元

  42,企業(yè)原有一臺設備。原值280000元,可用8年,已用3年,已提折舊100000元,目前變現(xiàn)收入160000元,如果繼續(xù)使用舊設備,期末有殘值5000元,如果更新設備,買價360000萬元,可用5年,期末有殘值8000元,更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營。新舊設備均采用直線折舊。更新后,每年增加經(jīng)營收入120000元,增加經(jīng)營成本60000元,企業(yè)所得稅稅率為30%。要求:計算各年ΔNCF。

  原始投資=360000-160000=200000元

  差額折舊=[200000-(8000-5000)]/5=39400元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅=[(280000-100000)-160000]×30%=6000元

  ΔNCF0=-(360000–160000)=-200000元

  ΔNCF1=(120000–60000–39400)(1- 30%)+39400+6000=59820元

  ΔNCF2-4=(120000–60000–39400)(1-30%)+39400=53820元

  ΔNCF5 = 53820+(8000–5000)=56820元

  43,企業(yè)準備更新改造流水線一條,該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元,已提折舊200000元,目前變現(xiàn)價值為150000元。建設新的流水線的投資額為950000元,在建設期一次投入,建設期為1年,經(jīng)營期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等,折舊均采用直線法計提。新的流水線投入使用后,每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷8000件,產(chǎn)品每件售價為240元,每件單位變動成本為150元。同時每年新增經(jīng)營成本260000元,企業(yè)所得稅率為40%。要求計算該更新改造項目在在計算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量(ΔNCF)。

  原始投資=950000-150000=800000元

  差額折舊=(800000-0)/5=160000元

  舊設備提前報廢凈損失遞減的所得稅=[(500000-200000)-150000]×40%=60000元

  ΔNCF0=-(950000–150000)=-800000元

  ΔNCF1=60000元

  刀注:凈損失抵稅,如果有建設期的話,就在建設期末來計算!!

  ΔNCF2-6=[8000×(240-150)-260000–160000] ×(1–40%)+160000=180000+160000=340000元

  44,某投資項目有建設期2年,在建設期初設備資金100萬元,在第二年初投入設備資金50萬元,在建設期末投入流動資金周轉50萬。項目投產(chǎn)后,經(jīng)營期8年,每年可增加銷售產(chǎn)品32000件,每件單價120元,每件經(jīng)營成本60元。設備采用直線折舊法,期末有8%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為33%,資金成本率為18%。要求計算該投資項目的凈現(xiàn)值并決策該投資項目是否可行。

  固定資產(chǎn)原值=1500000元

  固定資產(chǎn)殘值=1500000×8%=120000元

  固定資產(chǎn)折舊=(1500000-120000)/8=172500元

  NCF0=-1000000元

  NCF1=-500000元

  NCF2=-500000元(2269175.60)

  NCF3-7=[32000×(120-60)-172500] ×(1-33%)+172500=1343325元

  NCF8=1343325+(500000+120000)=1963325元

  NPV=1343325×[(P/A,18%,9)-(P/A,18%,2)]+1963325×(P/F,18%,10)-[1000000+500000(P/A,18%,2)]=1343325×(4.3030-1.5656)+1963325×0.6944-(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元

  因為NPV=2269175.60元,大于0,所以可以進行該項目的投資.

  45,企業(yè)投資某設備投入400000資金元,在建設期初一次投入。項目建設期2年,經(jīng)營期8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營收入324000元,每年有經(jīng)營成本162000元。設備采用直線法折舊,期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%,行業(yè)基準收益率為16%。要求計算:(1)該投資項目的凈現(xiàn)值。(2)企業(yè)投資項目的內(nèi)部報酬率。(3)決策該投資項目是否可行。

  年折舊額=400000×(1-4%)/8=48000元

  固定資產(chǎn)余值=400000×4%=16000元

  NCF0=-400000元

  NCF1=0元

  NCF2=0元

  NCF3-9=(324000–162000-48000)×(1–35%)+48000=122100元

  NCF10 =122100+16000=138100元

  當i=16%時:NPV=122100×[(P/A,16%,9)- (P/A,16%,2)]+138100×[(P/A,16%,10)-(P/A,16%,9)] -400000=122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000=-2234 元

  當i=14% 時:NPV=122100×[(P/A,14,9)-(P/A,14%,2)]+138100×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,9)] -400000=122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000= 40 618.94元

  則: IRR =14%+[40618.94/(40618.94+2234)]×(16%-14%)= 15.89%

  因為NPV =-2334元〈 0,IRR =15.89%〈資金成本率16%,所以該方案不可行。

  46,某企業(yè)擬投資320000元購置一臺設備,可使用10年,期滿后有殘值20000元。使用該設備可使該廠每年增加收入250000元,每年除折舊以外的付現(xiàn)營運成本將增加178000元。假定折舊采用直線法,貼現(xiàn)率為12%,所得稅率為35%。分別計算該投資項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率,并對該投資項目進行是否可行作出決策。

  年折舊額 =(320000–20000)/10 =30000元

  NCF0=-320000元

  NCF1-9=(250000–178000–30000)×(1–35%)+30000=57300元

  NCF10 = 57300+20000 =77300元

  當i=12%時:NPV=57300×(P/A,12%,9)+77300×(P/F,12%,10)-320000

  = 57300×5.3282+77300×0.3220-320000= 10196.46元

  當i=14%時: NPV =57300×(P/A,14%,9)+77300×(P/F,14%,10)-320000

  =57300×4.9164+77300×0.2697–320000=-17442.47元

  則:IRR = 12%+[10196.46/( 10196.46 +17442.47)]×(14%-12%)= 12.73%

  因為NPV=10196.46 〉0,IRR=12.73% 〉資金成本率12% , 所以該方案可行。

  47,企業(yè)原有設備一臺,買價240000元,可用10年,已用2年,目前清理凈收入為180000元。如果繼續(xù)使用舊設備每年的經(jīng)營收入120000元,經(jīng)營成本80000元,期末設備的殘值為12000元。如果企業(yè)購置一臺新設備替代,目前市價360000元,可用8年,每年經(jīng)營收入180000元,經(jīng)營成本100000元,期末設備殘值18000元。新舊設備均采用直線折舊,企業(yè)所得稅率為30%,要求的最底報酬率為10%。計算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。

  固定資產(chǎn)凈值= 240000-(240000–12000)/10×2 =194400元

  Δ原始投資= 360000–180000 =180000元

  Δ折舊額=[180000-(18000–12000)/8 =21750元

  舊設備提前報廢凈損失抵減所得稅=(194400–180000)× 30% = 4320元

  ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000元

  ΔNCF1=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750] ×(1–30%)+ 21750 + 4320=38845元

  ΔNCF2-7=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750]×(1–30%)+ 21750=34525元

  ΔNCF8 =34525+(18000–12000)=40525元

  當i=10%時:

  ΔNPV =38845×(P/F,10%,1) +34525×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,1)]+ 40525×(P/F,10%,10)-180000

  =38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000=10913.73元

  當i=12%時:

  ΔNPV =38845×(P/F,12%,1) +34525×[(P/A,12%,7)-(P/A,12%,1)]+ 40525×(P/F,12%,10)-180000

  =38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000=-2209.43元

  則: ΔIRR=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)=11.66%

  因為ΔNPV=10913.73]0,ΔIRR=12.73% ]資金成本率10%,所以可以進行更新改造。  

 08年會計資格考試《中級會計實務》模擬試題匯總

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 中級經(jīng)濟法 孫繼秋 講 座 21 游文麗 講 座 6 講 座
 中級財務管理 劉艷霞 講 座 20 劉艷霞 講 座 6 講 座
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