陽(yáng)光融資仍是演進(jìn)方向
“展望未來(lái)，監(jiān)管層除了應(yīng)通過(guò)行政手段規(guī)定地方政府在限定時(shí)間內(nèi)完成地方資產(chǎn)負(fù)債表的編制外，也可以把城投債改為市政債，明確發(fā)債主體的責(zé)任�！币晃唤邮苡浾卟稍L的券商高管認(rèn)為，城投債向市政債的演進(jìn)將成為大勢(shì)所趨。
城投債雖然處于灰色地帶，有不規(guī)范、不透明等問(wèn)題，但它對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)作出了貢獻(xiàn)，全盤否定是不明智的。在發(fā)展中完善、并逐步化解其中的風(fēng)險(xiǎn)才是正確選擇。
“當(dāng)然，將城投債轉(zhuǎn)變成為市政債，所面臨的障礙絕不僅僅只存在于修改預(yù)算法這些技術(shù)性的層面。”在光大證券首席宏觀分析師徐高看來(lái)，建立市政債體系所要求的，是對(duì)我國(guó)現(xiàn)行財(cái)稅體系的大幅度調(diào)整，通過(guò)平衡地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)來(lái)消除其預(yù)算軟約束，這顯然不是一蹴而就的事情。
不過(guò)，把城投債發(fā)展成市政債，把地方政府的權(quán)責(zé)界定清楚，把風(fēng)險(xiǎn)暴露在陽(yáng)光下，將更多長(zhǎng)期資金吸收到基建投資中來(lái)，應(yīng)該是未來(lái)發(fā)展的大方向。
“既要穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，又要有效防范潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的路依然任重道遠(yuǎn)�！睂O立堅(jiān)強(qiáng)調(diào)，“我們不能因?yàn)槌擎?zhèn)化而一味強(qiáng)調(diào)‘做大’融資平臺(tái)，也不能因?yàn)楦叨戎匾暆撛陲L(fēng)險(xiǎn)，就滯留了走新型城鎮(zhèn)化道路的步伐。可以說(shuō)，未來(lái)新型城鎮(zhèn)化的質(zhì)量與速度，將更多取決于地方政府對(duì)債務(wù)的管理能力。”
參照發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)化經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前現(xiàn)狀，規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制是首要問(wèn)題，既要綜合施策，標(biāo)本兼治，妥善處理存量債務(wù)，又要探索新的融資機(jī)制，比如積極穩(wěn)妥地?cái)U(kuò)大地方債發(fā)行試點(diǎn)，讓地方政府舉債融資走向陽(yáng)光化和規(guī)范化。
對(duì)此，中債登呼吁，要引導(dǎo)城投債逐漸向市政債轉(zhuǎn)型，將地方政府的隱形擔(dān)保顯性化，同時(shí)完善相關(guān)配套措施建設(shè)，如要求地方政府公布財(cái)政收支狀況、出臺(tái)市政債免稅措施等，鼓勵(lì)城投債朝著更為陽(yáng)光、健康的方向發(fā)展。
