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　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1 下列有關(guān)財務(wù)管理原則的說法不正確的是(　　)。

　　A.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則認為高收益的投資機會必然伴隨巨大的風(fēng)險

　　B.投資分散化原則認為投資組合能降低風(fēng)險

　　C.如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

　　D.貨幣時間價值原則的一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

　　2 下列關(guān)于認股權(quán)證籌資的表述中，正確的是()。

　　A.認股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

　　B.認股權(quán)證籌資的靈活性較大

　　C.認股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

　　D.發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，認股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　認股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%,所以選項A的說法不正確。認股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確。認股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，所以選項C的說法不正確。認股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率(主要是因為認股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益)，所以選項D的說法正確。

　　3 大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是( )。

　　A.按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　B.按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　C.按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇.即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權(quán)的計算結(jié)果可能會歪曲資本成本.不會被大多數(shù)公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

　　4 已知某普通股的β值為l.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10，8%，10.8%=0.8/10+9，解得：g=2.8%。

　　5 A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后經(jīng)營利潤22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.5年

　　B.3年

　　C.6年

　　D.10年

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

　　6 如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)

　　B.美式看跌期權(quán)

　　C.歐式看漲期權(quán)

　　D.歐式看跌期權(quán)

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案;由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

　　7 下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是( )。

　　A.彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法

　　B.編制依據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關(guān)系

　　C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

　　D.僅用于編制各種利潤預(yù)算

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

　　8 看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費5元，售出l股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)出售者的凈損益為(　　)元。

　　A.20

　　B.一20

　　C.5

　　D.15

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費5元。或者：空頭看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格=0+5=5(元)。

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