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2015注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》全真機(jī)考試題及答案(4)

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第 1 頁:單項(xiàng)選擇題
第 4 頁:多項(xiàng)選擇題
第 5 頁:計(jì)算分析題
第 8 頁:綜合題

  17 如果已知期權(quán)的價(jià)值為10元,期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為9元,則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為(  )元。

  A.0

  B.19

  C.1

  D.一1

  參考答案:C

  參考解析:

  期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià),由此可知,時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值=10—9=1(元)。

  18 下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說法中,不正確的是(  )。

  A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求

  B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提

  C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策

  D.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測(cè)

  參考答案:D

  參考解析:

  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。一般情況下,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù),作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。

  19 在保守型籌資政策下,下列結(jié)論成立的是()。

  A.臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

  B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)

  C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

  D.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)

  參考答案:D

  參考解析:

  臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)屬于適中型籌資政策,長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策,臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策。

  20 某公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為5Y0、期限為10年、每年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%,則該債券的發(fā)行價(jià)格為(  )元。

  A.1000

  B.982.24

  C.926.41

  D.1100

  參考答案:C

  參考解析:

  債券的發(fā)行價(jià)格=發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

  21 甲公司下屬某部門今年調(diào)整前的稅后經(jīng)營利潤為500萬元,調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤為480萬元,調(diào)整前的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2400萬元,調(diào)整后的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元。投資中心要求的稅前報(bào)酬率為9%,加權(quán)平均稅前資本成本為12%,平均所得稅稅率為25%。則該部門今年的經(jīng)濟(jì)增加值為( )萬元。

  A.180

  B.415

  C.340

  D.255

  參考答案:C

  參考解析:

  經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的平均投資資本

  =480/(1-25%)-2500×12%=340(萬元)。

  22 在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下,下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中,錯(cuò)誤的是(  )。

  A.對(duì)于看漲期權(quán)而言,隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升,其價(jià)值也增加

  B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高,其價(jià)值越小

  C.對(duì)于美式期權(quán)來說,較長的到期時(shí)間不一定能增加看漲期權(quán)的價(jià)值

  D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)

  參考答案:C

  參考解析:

  對(duì)于美式期權(quán)來說,較長的到期時(shí)間能增加看漲期權(quán)的價(jià)值。到期日離現(xiàn)在越遠(yuǎn),發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大,股價(jià)變動(dòng)的范圍也越大。此外,隨著時(shí)間的延長,執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值會(huì)減少,從而有利于看漲期權(quán)的持有人,能夠增加期權(quán)的價(jià)值。對(duì)于歐式期權(quán)來說,較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。因?yàn)闅W式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán),雖然較長的時(shí)間可以降低執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值,但是并不增加執(zhí)行的機(jī)會(huì)。

  23 如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)中,不正確的是(  )。

  A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益一到期日股價(jià)一股票買價(jià)一期權(quán)價(jià)格

  B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一期權(quán)費(fèi)

  C.多頭對(duì)敲的凈損益一到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對(duì)敲投資額

  D.空頭對(duì)敲的凈損益一執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

  參考答案:B

  參考解析:

  保護(hù)性看跌期權(quán)指的是股票加看跌期權(quán)組合,即購買1股股票之后,再購入該股票的1股看跌期權(quán),如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則期權(quán)凈收入=0,期權(quán)凈損益=0—期權(quán)價(jià)格=一期權(quán)價(jià)格。由于股票凈損益=到期日股價(jià)一股票買價(jià),因此,保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)一股票買價(jià)一期權(quán)價(jià)格,即選項(xiàng)A的說法正確。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格一股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi),由于執(zhí)行價(jià)格不一定等于股票買價(jià),所以,選項(xiàng)B的說法不正確。多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán),看漲期權(quán)會(huì)行權(quán),因此,多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對(duì)敲投資額,即選項(xiàng)C的說法正確?疹^對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán),看漲期權(quán)會(huì)行權(quán),因此,空頭對(duì)敲的凈損益=空頭看漲期權(quán)凈收入(到期日價(jià)值)+期權(quán)費(fèi)收人=一(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格)+期權(quán)費(fèi)收入=執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收人,即選項(xiàng)D的說法正確。

  24 下列有關(guān)債券的說法中,正確的是(  )。

  A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值

  B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下,對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言,隨著到期日的臨近,債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線,最終等于債券面值

  C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí),隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值一直等于債券面值

  D.溢價(jià)出售的債券,利息支付頻率越快,價(jià)值越低

  參考答案:B

  參考解析:

  當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值,所以,選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言,當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí),隨著到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng),并不是一直等于債券面值,所以,選項(xiàng)C的說法不正確;溢價(jià)出售的債券,利息支付頻率越快,價(jià)值越高,所以,選項(xiàng)D的說法不正確。

  25 假設(shè)K公司有優(yōu)先股500萬股,其清算價(jià)值為每股8元,無拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市價(jià)為15元,2011年末流通在外普通股4500萬股,所有者權(quán)益為50000萬元,則該公司2011年末的市凈率為(  )。

  A.1.3

  B.1.47

  C.1.7

  D.2

  參考答案:B

  參考解析:

  每股凈資產(chǎn)=(50000—8×500)÷4500=10.22(元/股),市凈率一每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=15/10.22=1.47。

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