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2015注會《財務(wù)成本管理》全真機考試題及答案(1)

來源:考試吧 2015-04-10 11:31:29 要考試,上考試吧! 注冊會計師萬題庫
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第 1 頁:單項選擇題
第 4 頁:多項選擇題
第 5 頁:計算分析題
第 9 頁:綜合題

  38ABC公司股票的當(dāng)前市價25元,以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為23元,期權(quán)合約為6個月。已知該股票收益率的方差為0.25,連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險利率為6%。

  要求:根據(jù)以上資料,應(yīng)用布萊克-斯科爾斯模型計算該看漲期權(quán)的價格。

  參考解析:

  (1)計算d1和d2:

  d1=[ln(25/23)+(0.06+0.25/2)×0.5]/(0.25×0.5)1/2=0.50

  d2=0.50-(0.25×0.5)1/2=0.15

  (2)查表確定N(d1)和N(d2)

  N(d1)=0.6915

  N(d2)=0.5596

  (3)計算看漲期權(quán)的價格:

  C0=25×0.6915—23×e—0.06×0.5×0.5596=4.80(元)

  39某投資者擁有A公司8%的普通股,在A公司宣布一股拆分為兩股之前,A公司股票的每股市價為98元,A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。

  要求回答下列問題:

  (1)與現(xiàn)在的情況相比,拆股后該投資者持股的市價總額會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?

  (2)A公司財務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為股票價格只會下降45%,如果這一判斷是正確的,那么本次拆股給該投資者帶來的收益額是多少?

  參考解析:

  (1)拆股前該投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)

  因為股票價格同比例下降,所以拆股后的每股市價為98/2=49(元),由于拆股后的股數(shù)為30000×2=60000(股),所以拆股后該投資者持股的市價總額=49×60000×8%=235200(元)?梢,該投資者持股的市價總額沒有變化。

  (2)拆股前該投資者持股的市價總額=98×30000×8%=235200(元)

  拆股后股票的每股市價=98×(1-45%)=53.9(元)

  拆股后該投資者持股的市價總額=60000×8%×53.9=258720(元)

  該投資者獲得的收益額=258720-235200=23520(元)

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