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三、計(jì)算分析題
1.A公司股票目前的市價(jià)為15元，最近5年的股利支付情況如下表所示：
單位：元
按照證券分析師的預(yù)測(cè)，未來(lái)5年的股利增長(zhǎng)率逐年遞減，第5年及其以后年度為3%。如下表所示：
對(duì)A公司的股利預(yù)測(cè) 單位：元
(1)依據(jù)歷史資料，按算術(shù)平均數(shù)計(jì)算股利的平均增長(zhǎng)率，并據(jù)此確定該公司股票的資本成本;
(2)依據(jù)歷史資料，按幾何平均數(shù)計(jì)算股利的平均增長(zhǎng)率，并據(jù)此確定該公司股票的資本成本;
(3)按照證券分析師的預(yù)測(cè)，將不穩(wěn)定的增長(zhǎng)率平均化，利用幾何平均增長(zhǎng)率法確定股利的平均增長(zhǎng)率，并計(jì)算該股票的資本成本。
2.某公司擬追加籌資2000萬(wàn)元。其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率1%，債券年利率為4.5%，兩年期，每半年付息，到期還本，所得稅稅率為25%;普通股1000萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利為100萬(wàn)元，以后每年增長(zhǎng)4%。
要求：
(1)計(jì)算債券的稅后資本成本;
(2)計(jì)算普通股的資本成本;
(3)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資本成本。
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