2013注冊會計師《財務成本管理》單元測試題(18)

　　四、綜合題

　　【答案】

　　(1)凈現(xiàn)值為零，即預期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應等于流出的現(xiàn)值。假設預期未來每年現(xiàn)金凈流量為A，則：

　　NPV=A×(P/A,10%,5) ×(P/F，10%，1)+5×(P/F,10%,6)-95=0

　　求得：A=26.75(萬元)

　　由于經(jīng)營階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤+每年折舊

　　所以，每年稅后利潤=26.75-(95+5)×(1-5%)/5=26.75-19=7.75(萬元)

　　又由于利息=0

　　所以，每年息稅前利潤=每年稅前利潤=每年稅后利潤÷(1-所得稅稅率)=7.75/(1-25%)=10.33(萬元)

　　(2)固定成本=固定經(jīng)營成本+折舊=50+(95+5)×(1-5%)/5=69(萬元)

　　因為：利潤=銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本

　　所以：銷售量=(固定成本+利潤)÷(單價-單位變動成本)=(69+10.33)÷(20-12)=9.92(萬件)