2012注會《財(cái)務(wù)成本管理》強(qiáng)化提高試題：第4章

　　三、計(jì)算題

　　1

　　[答案]

　　(1)每半年利率=10%÷2=5%

　　有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%

　　復(fù)利計(jì)息期數(shù)=5×2=10

　　五年后的本息和=P×(F/P，i，n)=1000000×(F/P，5%，10)=1000000×1.6289=1628900(元)

　　(2)P=20×[(P/A，6%，6)-(P/A，6%，2)]=20×(4.9173-1.8334)=61.68(萬元)

　　[解析]：

　　[該題針對“貨幣的時間價(jià)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率=10%×60%+18%×40%=13.2%

　　(2)假設(shè)

　　A.B報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為r，則

　　15%×15%=60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×r+40%×40%×20%×20%

　　即：15%×15%=0.005184+0.01152×r+0.0064

　　0. 0225=0.011584+0.01152×r

　　解得：r=0.95

　　(3)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　=(60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×0.6+40%×40%×20%×20%)1/2

　　=13.6%

　　投資組合的β系數(shù)=0.8×13.6%/10%=1.09

　　(4)投資組合的必要收益率=5%+1.09×10%=15.9%

　　[解析]：

　　[該題針對“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　3

　　[答案]

　　(1)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率=10%×60%+18%×40%=13.2%

　　(2)假設(shè)

　　A.B報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為r，則

　　15%×15%=60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×r+40%×40%×20%×20%

　　即：15%×15%=0.005184+0.01152×r+0.0064

　　0. 0225=0.011584+0.01152×r

　　解得：r=0.95

　　(3)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　=(60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×0.6+40%×40%×20%×20%)1/2

　　=13.6%

　　投資組合的β系數(shù)=0.8×13.6%/10%=1.09

　　[解析]：

　　[該題針對“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　4

　　[答案]：

　　本題主要考查β系數(shù)計(jì)算公式和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式E(Ri) = RF+βi(Rm-RF)。利用這兩個公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。

　　根據(jù)已知資料和β系數(shù)的定義公式，可以推算A股票的標(biāo)準(zhǔn)差和B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)。

　　A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.3×0.1/0.65=0.2

　　B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=0.9×0.1/0.15=0.6

　　利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以推算出無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場收益率。

　　0. 22=RF+1.3×(Rm-RF)

　　0. 16=RF+0.9×(Rm-RF)

　　解得：Rm=0.175，RF=0.025

　　利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和β系數(shù)的定義公式可以分別推算出C股票的β系數(shù)和C股票的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　C股票的β值=(0.31-0.025)/(0.175-0.025)=1.9

　　C股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.9×0.1/0.2=0.95

　　其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到。

　　市場組合β系數(shù)為1、市場組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)均為0、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率不相關(guān)，因此相關(guān)系數(shù)為0。

　　[解析]：

　　[該題針對“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

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