2012注冊會計師《財務成本管理》隨章測試題(5)

　　7、下列說法不正確的是(　)。

　　A.通常必然發(fā)生的事件概率為1，不可能發(fā)生的事件概率為0

　　B.離散型分布是指隨機變量只取有限個值，并且對于這些值有確定的概率

　　C.預期值反映隨機變量取值的平均化

　　D.標準差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。

　　【該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核】

　　8、下列關于協(xié)方差和相關系數(shù)的說法中，不正確的是(　)。

　　A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0

　　B.相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

　　C.如果相關系數(shù)為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

　　D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：相關系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關系數(shù)大于0的情況，但是小于相關系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

　　9、下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是(　)。

　　A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

　　B.投資人不應將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

　　C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產(chǎn)組合的確定

　　D.在一個充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大小

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和最佳風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

　　10、下列有關證券市場線的說法中，不正確的是(　)。

　　A.Km是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率

　　B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

　　C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

　　D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率=無風險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Km-Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Km-Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，選項A的說法正確;由于無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確;風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

　　【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　11、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為5%和2%，無風險報酬率為1%，某投資者除自有資金外，還借入占有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別是(　)。

　　A.5.8%和2.4%

　　B.3.6%和6%

　　C.5.8%和6%

　　D.3.6%和2.4%

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，總標準差=120%×2%=2.4%。

　　【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

　　12、某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數(shù)分別為(　)。

　　A.4%;1.25

　　B.5%;1.75

　　C.4.25%;1.45

　　D.5.25%;1.55

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。

　　β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市場風險溢價=14%-10%=4%。

　　【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

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